苏宁易购上半年实现归母净利润21.39亿元，多家券商维持“买入”评级

　　7月30日晚间，苏宁易购（002024.SZ）发布2019年半年度业绩快报。业绩快报显示，上半年苏宁易购营业收入为1346.18亿元，同比增长21.63%；全渠道商品销售规模为1842.15亿元，同比增长21.80%，实现归母净利润21.39亿元。其中，二季度苏宁易购归母净利润为20.03亿元，环比显著提升。

　　在消费市场弱复苏的环境下，苏宁易购仍保持快于行业的营收增速，形成了国内零售业中最完整、最丰富的线上线下融合消费生态，优异的表现也获得了多家券商的认可。

　　中信证券(600030)认为，苏宁通过快消、生鲜等拓展品类，通过收购万达百货、家乐福、发展前置仓等拓展业态，通过物流、金融、文娱等搭建生态，战略方向、执行力等共同决定长期方向。维持“买入”评级。

　　中泰证券认为，苏宁线下完善多业态、多层级市场智慧零售网络布局；线上聚焦社交运营，强化苏宁拼购、苏宁推客、苏小团等产品矩阵。物流基础设施持续完善，金融聚焦核心业务发展。若基本面持续向好，苏宁下半年有望迎来业绩改善，后续市值增长空间较大，维持“买入”评级。

　　中金公司称，营收端方面，苏宁拼购等社交产品与下沉市场拓展是亮点；利润端方面，上半年公司毛利率同比保持稳定，剔除小店影响后，经营性利润同比继续向好。此外，苏宁大快消品类加速发展，增值服务能力进一步增强。看好公司中长期的竞争优势和增长韧性，维持盈利预测及维持跑赢行业评级。

　　苏宁易购超越行业的业绩表现，也获得了基金经理们“真金白银”的支持。据Wind统计数据显示，二季度，商贸零售行业基金重仓市值居前5的个股重仓市值合计为190.28亿元，占商贸零售行业总重仓市值的88.05%，较一季度上升6.57个百分点，苏宁易购位列其中。

　　业内人士指出，在消费市场弱复苏的环境下，零售行业龙头公司具备估值稳定、抗周期性强、业绩稳健性高等优势。苏宁易购上半年能保持营收快速增长，主要得益于其在核心零售能力建设方面的持续高投入，更彰显其强大的行业竞争实力。苏宁易购对万达百货、家乐福中国的收购，则提前实现了其全场景、全品类的零售布局。

　　随着下半年消费市场的回暖，以及减税降费及家电刺激政策逐渐落地，头部零售企业有望继续加深产业链协同，提升资源整合效率。申万宏源(000166)认为，苏宁易购线上业务高速增长，实现商品全品类覆盖，消费场景不断延伸；线下业务完善业态布局，建立了差异化竞争优势，深耕低线城市及城市社区市场；物流和金融业务盈利能力提高，生态闭环逐渐完善。

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