明日，科创板又将诞生 11 位亿万富翁

　　科创板的造富"神话"，明日能否再现？

　　据上交所公告显示，第二批科创板新股：

　　柏楚电子（688188）、晶晨股份（688099）将于明日（8月8日）正式上市交易。

　　距离第一批25家科创板上市公司敲锣上市交易的盛况，刚刚过去17日，上市首日展现出的超强赚钱效应，仍旧记忆犹新。

　　单日最高涨幅超520%，25只新股首日平均的涨幅高达140%；

　　中一签安集科技（688019）新股，首日最多可大赚超10万元；

　　上市当日，25家科创板上市公司共诞生了117位亿万富豪；

　　25家科创板上市公司背后的200家VC/PE机构亦赚得盆满钵满，最高浮盈高达5700%；

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　　这一切，无疑给明日即将上市的2只科创板新股，确立了对标的旗帜。同时，明日上市的第二批企业数量仅2家，相比第一批更为稀缺。

　　明日，为柏楚电子、晶晨股份上市的第一天，将不设涨跌幅限制，是否能再次上演第一批科创板上市企业的辉煌呢？

　　科创板发行价最高的新股，来了

　　众所周知，新股发行价的高低，直接关系到“打新”盈利的高低。

　　明日上市的柏楚电子（688188）的发行价高达68.58元/股，是所有上市的科创板新股中发行价最高的一只。

　　以安集科技为例 ，上市首日盘中最高涨幅为520%，当天收盘，涨幅仍高达400%。

　　以柏楚电子（688188）的超高发行价，中一签对应市值达34290元，若上市首日同样大涨400%，那么中一签浮盈可达超13万元。

　　以第一批25只新股首日的平均涨幅140%计算，中一签柏楚电子的盈利亦可达到4.8万元。

　　值得注意的是，柏楚电子不仅刷新了发行价的最高纪录。同时，其IPO将超募资金高达8.8亿元，也刷新了科创板纪录。

　　Wind数据显示，首批25家科创板公司中，有21家企业获得超募，募资总额较最初计划增加了近60亿元，此前，南微医学以8.55亿元的超募额成为首批公司中的“超募王”。

　　不过，“超募王”的纪录，已经被柏楚电子打破。

　　柏楚电子：从校园创业到上市敲钟

　　柏楚电子，成立于2007年，是由上海交大的5位在校大学生分别出资6万、1万、1万、1、1万元的创业项目，获得上海市大学生创业基金的10万元支持，2009年再度获得国家创新基金的支持。

　　仅仅凭借着国家创新基金的支持，经过12年的创业历程，柏楚电子已走到了资本市场的门口，这在科创板已上市企业中并不多见。

　　上市前夕，柏楚电子的股东均是自然人，创立之初的五位“元老”，分别位列前五大股东，达成一致行动协议，系公司的实控人。而其他6位个人股东，均是企业高管，因股权激励而获得柏楚电子股份。

　　明日科创板敲钟上市，柏楚电子又将诞生11位亿万富翁：

　　据招股书显示，柏楚电子是一家从事激光切割控制系统的研发、生产和销售的企业。

　　其营业收入由2016年的1.22亿元上升至2018年的2.45亿元，年均复合增长率41.67%；净利润由7517万元上升至1.39亿元，年均复合增长率36.12%。

　　经过十余年的发展，柏楚电子已成为中低功率激光切割系统领域的龙头供应商，柏楚电子、维宏股份、奥森迪科产生的激光运动系统合计占据中国市场份额约为90%。

　　据IHS统计数据，2017年全球运动控制系统的市场总额规模达到112.8亿美元，预计2017年至2021年，全球运动控制市场规模将保持4.4%的复合增长率。

　　2016年我国运动控制市场规模达到62.46亿元，预计到2020年市场规模将接近90亿元，预计年均复合增长率为9.56%。

　　但，在高功率激光切割控制系统领域中，国际厂商（如德国倍福、德国PA、西门子）是中国市场上的主导者，而国产激光运动控制系统仅占10%的市场份额，几乎由柏楚电子全部占有。

　　然而，国内高功率激光切割市场目前仍基本由进口垄断，面对技术成熟价格适宜进口产品，如柏楚电子无法研发出具有竞争力的高功率产品，则将面临一定的市场开拓风险。

　　也意味着，柏楚电子的自留地：中低功率激光切割控制系统领域，竞争日趋激烈，向上搏击国际巨头则挑战重重。

　　正面临“前有猛虎，后有追兵”的境遇下，柏楚电子等来了科创板的历史机遇，其此次IPO计划募资8.5亿元，重点便是猛攻高功率激光控制领域。

　　其中，总线激光切割系统智能化升级项目拟投入3.1亿，用于提高高功率激光控制系统的生产能力与产品种类，助力公司进一步提升核心竞争力，抢占3大国际巨头的市场份额。

　　又一只芯片股，即将登陆科创板

　　明日（8月8日）与柏楚电子一同上市的还有一只芯片股：晶晨股份（688099），其发行价为38.5元/股，对应的市盈率高达56.02倍，对应市值为158.28亿元。

　　早在1995年，从美国硅谷辞职的 John Zhong(中文名：钟培峰)在美国加州设立了晶晨股份的前身晶晨半导体，一直专注于多媒体音视频终端SoC芯片的研发、设计。

　　2003年，钟培峰看到了国内芯片市场的商机，决定回国创业。

　　报告期内，智能机顶盒芯片、AI音视频系统芯片2大业务保持高速增长，2018年分别实现营收同比增长117.64%、586.71%，且占主营收入比重逐年上升。

　　招股书显示，晶晨股份主营业务为多媒体智能终端SoC芯片的研发、设计与销售，芯片产品主要应用于智能机顶盒、智能电视和AI音视频系统终端等科技前沿领域。

　　值得一提的是，晶晨半导体是国内智能电视芯片/OTT芯片龙头厂商。2018年的OTT芯片出货量为5294万颗，在国内OTT机顶盒零售市场以63%的占有率，处于绝对领先地位。产品方案已被小米、阿里巴巴、Google、Amazon 等国内外知名企业采用。

　　在智能电视芯片领域，TCL、创维、小米作为晶晨股份的战略性股东，与其深度绑定发展利益。

　　此外，晶晨股份的研发能力突出，近 3 年研发费用占比均超 15%，核心技术处于国内领先水平，其中全格式视频解码处理技术和全格式音频解码处理技术达到国际领先水平，12 纳米技术制造工艺位于国内领先水平。

　　明日“盛宴”的最大赢家

　　明日柏楚电子、晶晨股份的上市“盛宴”之下，2家企业背后的PE/VC机构、创始团队无疑是最大的人生赢家。

　　与柏楚电子不同的是，晶晨股份（688099）在创业过程中，曾多次以增资、股权转让等方式进行融资。

　　2015年10月27日，创维集团、TCL战略入股晶晨股份，分别投资1160万元、208万元便获得11.29%、2.03%的股权比例，股改之后，合计每股成本仅0.28元。

　　此后，2015-2017年，晶晨股份又接连获得凯澄投资、红马投资集团、中域资本、华登国际4家PE机构的战略投资，投资成本亦非常低。

　　2018年11月，小米也投资入股晶晨股份，小米集团子公司People Better以2509万美元的价格获得了晶晨半导体3.51%的股份，每股价格为1.93美元。

　　多轮资本运作后，经过2018年12月最后一次融资，晶晨股份的估值约为62亿元。而以明日发行价计算，晶晨股份的总市值已高达158.28亿元，较最后一轮融资增长155%。

　　意味着，所有参与晶晨股份融资的PE/VC机构全数获益，且盈利非常丰厚。

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