【FICC工作笔记】2019年8月19日星期一

　　编者语：

　　【FICC每日播报】专栏由巴曙松教授固定收益研究小组负责整理，从“重要事件及经济数据”、“资金面”、“汇率市场”、“二级市场”、“国债期货”、“一级市场”、“理财产品”等几个方面对FICC市场的动态变化做全面、及时的介绍和分析解读，旨在为广大读者提供快速有效第一手FICC市场资讯。敬请阅读。

　　文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）

　　【重要事件】

　　1、中国人民银行8月17日发布公告，决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制。此举或可提高利率传导效率，推动降低贷款实际利率，20日亮相的新LPR有望下降。对资本市场而言，LPR改革长期利好股市中的非金融企业，债市中的信用债和可转债也会受益。此外，对于中小银行，需关注LPR新机制下中小银行流动性情况，未来为缓解银行端的负债压力，不排除或有定向降准。

　　2、专项债存量规模近9万亿，PPP市场增量受“挤压”：作为地方政府基建投资的重要资金来源，地方政府专项债的发行进度成为今年备受关注的一个热点。中诚信国际统计，截至7月末，地方政府专项债规模达到8.89万亿元。在专项债可以作为重大项目资本金通知下发后，预计年内专项债作为配套融资对基建投资的撬动规模大概在0.9万亿~1.4万亿元。

　　【宏观经济】欧元区7月CPI终值环比为-0.5%，降幅超出预期，初值为0.2%，同比1%，前值为1.3%。

　　【资金面】中国央行今日开展 200 亿元逆回购操作，因今日有 300 亿元逆回购到期，当日实现净回笼 100 亿元。今日资金面整体表现略紧。早盘伊始，隔夜非银机构融出价格在加权+30 附近，大行和股份制行等鲜有融出，诸多机构有融入需求。7D 资金大多在 2.90%附近融出，供需较为平衡。14d 及以上跨月期限资金成交较少，14d 加权在 3.00%，21d 加权在 2.96%。至上午结束隔夜资金仍未出现较大松动。午后资金面渐入均衡，隔夜融入需求仍在，价格降至加权附近，偶有大行融出隔夜，资金面均衡直至尾盘结束。

　　【一级市场】利率债方面，今天上午发行3、5年期农发债，发行利率分别为2.95%、3.21%，全场倍数分别为4.78、4.40，边际倍数分别为14、2.25。

　　公司债/企业债方面，周一公司债发行19环球租赁小公募，3+2年，中诚信证券AAA/AAA，3.98%；发行19首钢集团非公开，3+2年，东方金诚AAA/AAA，4.05%；发行19淮安开发控股非公开，2+1年，上海新世纪AA+，6.4%；发行19张家港经济开发区非公开，3年，中诚信国际AA+，4.34%；发行19平安不动产小公募，3+2年/5+2年，联合信用AAA/AAA，发行结果待定；发行19石榴集团小公募，1+1+1+1+1年，东方金诚AA/AA，发行结果待定；发行19云投集团小公募，3年/5年，中诚信证券AAA/AAA，发行结果待定；发行19长兴滨湖建设非公开，3年，中证鹏元AA/AA+，长兴交通投资集团有限公司担保，发行结果待定；发行19安吉城西北开发非公开，3+2年，联合评级AA，发行结果待定；发行19淮北建投非公开，3+2年，上海新世纪AA，发行结果待定；发行19昆明高速非公开，2+2+1年，上海新世纪AA+，发行结果待定；上周发行的19华福证券小公募，3年，中诚信证券AA+/AA+，4.0%；发行19永城煤电非公开，2+1年，中诚信国际AAA/AAA，河南能源化工集团有限公司担保，6.65%。周一发行19浙国资债，AAA/AAA，5年，3.89；发行19同见社会债，AA/AAA，7年，5。

　　信用一级方面，今日一级供给30只/246.8亿），其中短融：17只/134亿。短融方面：0.25年、AAA的券商CP：19天风证券CP003发在2.97%，全场2倍左右（发行规模10亿），基金和券商有参与认购；0.74年、AAA的19天成租赁SCP009发在3.3%，二级估值3.38%，券商有所参与。AA+方面，0.25年的券商CP19万联证券CP001发在3.25%，基金有参与认购，0.49年、AA+的19珠海港(000507)股SCP003发在3.36%，全场2倍多（发行规模5亿），基金有所参与；0.74年、AA+的医药行业上市国企19海正SCP001发在3.53%，0.74年的19淮安开发SCP004发在4.9，二级估值5.09%。0.74年的民企19华强SCP003发在5.5%。AA方面，0.74年的19溧水城建SCP002发在3.9%。中票方面：今日发行的3年/5年期：19国开投MTN002A和19国开投MTN002B目前仍在收量，需求较好，全场认购接近2倍，基金和银行均有参与认购。AA+优质交运主体：5年的19嘉公路MTN001发在4.1%，需求火爆，券商，基金和保险有参与认购。AA方面：2+1年的19怡亚通(002183)MTN002目前边际5.35，全场认购接近2倍。

　　【二级市场】今日利率债市场收益率涨跌互现。具体来看，SKY_3M稳定在2.40%；中债国债收益率曲线2年期稳定在2.71%；SKY_10Y稳定在3.02%。

　　利率互换方面，挂钩7天repo的互换利率曲线短端平均下跌2个点，长端平均下跌1个点。挂钩3个月shibor的互换利率曲线短端平均下跌5个点，长端平均下跌4个点。

　　今日信用债曲线收益率整体小幅波动。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限下稳定在2.81%，3年期收益率上行1BP至3.39%，5年期下行1BP至3.66%。中债中短期票据收益率曲线（A）1年期收益率下行2BP至9.51%。

　　【存单观察】今日同业存单发行812.6亿，市场余额100393.3亿。具体来看，AAA+、AAA、AA+、AA银行1个月发行利率分别为2.47%（+2bp）、2.50%（+3bp）、2.69%（+3bp）、2.76%（0bp），3个月发行利率分别为2.67%（-1bp）、2.68%（-2bp）、2.87%（+3bp）、3.04%（+4bp），1年期利率分别为3.04%（+1bp）、3.06%（+1bp）、3.18%（-3bp）、3.42%（-2bp）。

　　【外汇市场】8月19日，人民币兑美元今日中间价下行53个基点，达到7.0365；人民币兑美元即期闭市时报7.0445，较上一交易日上行1个基点；截至北京时间18点，美元指数报于98.21，较前一收盘价下跌0.00%；欧元兑美元上行0.10%，报1.1101；英镑兑美元下行0.26%，报1.2118；美元兑日元上行0.15%，报106.54；澳元兑美元下行0.12%，报0.6771。

　　【信用事件】

　　1、ST银亿：因资金周转困难，“H6银亿07”未能如期足额兑付本金及回售部分应付利息合计425,988,781.20元。至此，ST银亿名下4只债券均实质违约。

　　2、沈阳机床(000410)：未到期的债权，在破产申请受理时视为到期，附利息的债权自破产申请受理时停止计息。因此“15沈机床股MTN001”于2019年8月16日到期并停止计息。

　　3、中国华能集团：“18CHNG1B”公司债券自8月20日起复牌。

　　4、民生银行(600016)：*ST华业发行的“17华业资本(600240)CP001”此前已构成实质违约。作为本期债券的主承销商，民生银行将通过实地回访等方式督促发行人尽快制定偿还方案，不限于处置资产等方式多渠道筹措兑付资金，尽快向投资人履行还本付息义务；严格按照自律规则要求和17华业资本CP001募集说明书约定做好主承销商后续管理工作。

　　5、大公：关注到8月13日，安信证券发布《宁夏泰瑞制药股份有限公司2017年公开发行公司债券2019年第一次受托管理事务临时报告》称，公司涉及刑事处罚。截至8月13日，宁夏泰瑞已缴纳罚金一百万元，宁夏泰瑞前总经理王伟已缴纳罚金五万元。大公认为，上述事项将对宁夏泰瑞经营活动产生一定影响。（相关债券：17泰瑞01、17泰瑞02）

　　6、中诚信国际：关注宜春市创业投资有限公司于8月9日发布《宜春市创业投资有限公司关于划出部分公益属性资产的公告》，现拟将固定资产科目中的“十条道路资产”及投资性房地产中的“金园街道办事处、卫生服务中心”等资产予以划出，划出资产共计152,544.42万元。中诚信国际认为公司本次公益属性资产的划出事项对其日常经营和所发行债券的付息、兑付不构成影响。

　　相关债券：19宜春管廊债/19宜春债

　　7、东方金诚：关注广西正润发展集团有限公司日前披露，证监会核准豁免广投集团因国有资产行政划转而控制国海证券(000750)1.74亿股股份，导致合计控制该公司13.31亿股股份，约占该公司总股本的31.58%而应履行的邀约收购义务等。（相关债券：18正润MTN001）

　　8、联合资信：关注文山城市建设投资(集团)有限公司于8月8日发布的《文山城市建设投资（集团）有限公司关于控股股东变更的公告》，本次股权转让完成后，文山城投的控股股东由文山州住房和城乡建设局变更为文山州人民政府国有资产监督管理委员会。文山城投表示本次控股股东的变更对其生产经营战略、业务模式、财务状况和偿债能力不造成负面影响。联合资信认为公司实际控制人依然为文山州人民政府，公司控股股东变更对公司日常管理、生产经营及偿债能力无重大不利影响，对公司信用水平无实质影响。（相关债券：16文山债/16文城投）

　　9、福建旗滨集团(601636)：“17旗滨EB”在存续期内前2年票面年利率为1%，在本期债券存续期的第2年末，票面利率调整为6%，并在本期债券后1年固定不变。

　　10、中国华能集团：将“18CHNG1B”的票面利率由5.14%下调至4.89%，调整后起息日2019年8月17日。

　　11、昆山国创投资集团：将“16昆经03”存续期后2年的票面利率由4.13%上调至5.60%。

　　12、安徽六安新城建设投资：“16六安02”2019年第一次债券持有人会议生效，审议通过《关于调整“16六安02”债券期限及附权的议案》。

　　13、中泰证券：将于9月3日召开“18民泰债”2019年第一次债券持有人会议，审议表决关于修改本次债券提前回售条款及相应条款事宜。

　　14、利辛县城乡发展建设投资集团：“S19利发1”2019年第一次债券持有人会议生效，审议通过《关于置换“S19利发1”抵押土地的议案》。

　　15、广田控股集团：“16广田03”2019年第一次债券持有人会议生效，审议通过《关于提前兑付广田控股集团有限公司2016年非公开发行公司债券（第二期）的议案》。

　　16、上海富诚海富通资产管理：将于8月28日召开“浙江海洋租赁二期资产支持专项计划”2019年度第一次有控制权的资产支持证券持有人大会，审议专项计划清算方案。

　　17、株洲市国有资产投资控股集团：湖南株洲市纪委监委日前通报，株洲市国投集团原党委副书记、董事长杨尚荣因违反政治纪律、组织纪律、生活纪律，并涉嫌贪污、挪用公款、滥用职权犯罪，致使国家利益遭受特别重大损失，日前被“双开”。

　　（相关债券：19株国投MTN001）

　　18、重庆市江津区滨江新城开发建设集团：公司控股股东及法定代表人发生变更。公司控股股东由“重庆市江津区国有资产管理中心”变更为“重庆市江津区国有资产管理委员会”；公司实际控制人为重庆市江津区人民政府；公司法定代表人由“赖万春”变更为“张乾坤”。（相关债券：17滨江新城债/17滨江债）

　　19、晋中市公用基础设施投资控股：公司对此前仲裁裁决不服，于8月13日向晋中市中级人民法院提交撤销仲裁裁决申请书。8月14日公投集团已收到晋中市中级人民法院受理案件通知书，目前正在等待法院进一步审理通知。（相关债券：17晋中01、19晋中01）

　　20、北京供销社投资管理中心：子公司北供置业、京深置业分别与信达北京分公司签订《债权收购协议》及《债务重组合同》。信达北京分公司以150,000万元收购京深置业债权人债权并对京深置业进行债务重组，重组宽限期36个月。截至本公告日止，发行人已收到信达北京分公司债权收购款合计150,000.00万元。北供置业持有的京深置业股权及京深置业持有的浙江省杭州市西湖区转塘街道（转塘单元ⅪH1808-R21-01地块）已按照《债务重组合同》约定抵（质）押予信达北京分公司。（相关债券：18京供销MTN001、19京供销SCP001）

　　21、北京供销社投资管理中心：子公司北京海龙资产经营集团有限公司、北京海龙中天科技(600522)发展有限公司将部分地产抵押给北京银行(601169)燕京支行，用于公司及子公司向北京银行燕京支行申请90,000万元经营性物业贷款，贷款期限10年，本次抵押资产评估价值为139,166万元。截止公告日公司累计抵（质）押资产价值为308,086.62万元，占公司2019年3月31日止合并财务报表净资产的35.11%。（相关债券：18京供销MTN001）

　　22、绵阳经开投资控股集团：变更董事长、总经理和董事会成员。免去李正公司法定代表人、董事长职务，由童彪担任法定代表人、董事长职务；同时免去童彪总经理职务，聘任袁志钦担任公司总经理职务；免去邓猛公司副总经理、董事会成员职务。（相关债券：19绵经01、19绵阳经开债01）

　　23、盐城市城南新区开发建设投资：公司董事长、总经理发生变动。任命朱鸿根为公司董事长，朱国成为公司总经理；免去朱鸿根公司总经理职务，免去高尚德公司董事长、董事职务。（相关债券：12盐城城南债、14盐城城南债、18盐城城南债01、19盐城城南债01）

　　24、南京奥体建设开发：截至8月19日，公司累计对外担保余额43.84亿元，2018年末经审计合并口径净资产为66.77亿元，累计对外担保余额占2018年末经审计合并口径净资产的比重为65.66%。（相关债券：19南京奥体CP001）

　　25、北京市首都公路发展集团：发布2019年上半年财报显示，上半年营收55.85亿元，同比增5%；净利润1116万元，同比降88%。（相关债券：18首发债01、17首发债01）

　　26、岳阳市洞庭新城投资建设开发：吴亚雄同志任公司董事长（试用期一年），免去其岳阳市国有资产经营有限公司董事长职务；陈慎辉同志任公司总经理（试用期一年），免去其岳阳市重点建设项目事务中心主任职务。原董事长张向东不再担任公司董事长，原总经理职位空缺。（相关债券：15洞庭新城债、18洞庭01、18洞庭02）

　　27、宜昌城市建设投资控股集团：发布2019年上半年财报显示，上半年营收30.32亿元，同比增6%；净利润1.81亿元，同比降52%。（相关债券：19宜昌城控MTN003、19宜昌城控MTN001、19宜昌城控SCP002）

　　28、广州市水务投资集团：免去毕亚林同志公司外部董事职务，任命竺维彬同志为公司专职外部董事。（相关债券：19广水投绿色债01）

　　29、重庆市万州三峡平湖有限公司：发布2019年半年度财报显示，上半年营收4.67亿元，同比降15.6%；净利润1.55亿元，同比降23%。（相关债券：19三峡平湖MTN001、19三峡平湖MTN002）

　　30、精功集团：发布2019年一季度财报显示，一季度营收51.93亿元，同比降6%；净亏损2.27亿元，去年同期净利润为1.36亿元。（相关债券：17精功03、17精功04、17精功05、17精功MTN001）

　　31、钦州市开发投资集团：免去杨明同志公司董事、董事长（法定代表人）职务；任命郑豪斌同志为公司董事、董事长（法定代表人）。（相关债券：19钦州开投MTN001、19钦州开投MTN002、18钦州开投MTN001）

　　32、天津市医药集团：卢彦昌任公司董事长。截至公告日，以上人事任命己经生效。以上人事变更不影响我公司日常管理、生产经营及偿债能力、 对我公司己签署的董事会决议有效性不产生影响。（相关债券：17天药集MTN001、16天药集MTN001）

　　33、重庆旅游投资集团：乔昌志同志任董事长、董事。（相关债券：19重庆旅投CP001）

　　34、常州天宁建设发展集团：常州市天宁区人民政府同意将江苏舜宁投资建设有限公司股权以2019年5月31日为基准日，无偿划转至常州天宁建设发展集团有限公司。（相关债券：17天宁01、16天宁01、15天宁债、PR常天宁）

　　35、山东阳煤恒通化工股份：公司控股股东发生变更。变更后阳煤化工持有公司81.68%的股份，与原控股股东化工投资公司持有本公司股份比例一致。公司实际控制人没有发生变更，仍然为山西省国有资产监督管理委员会。（相关债券：17恒通债）

　　36、如皋沿江开发投资：截至2019年6月30日，公司借款余额为115.11亿元，累计新增借款金额为24.96亿元。2019年1-6月累计新增借款占上年末净资产比例为25.91%。（相关债券：16皋沿01、16皋沿02、16皋沿03、16皋沿04、17皋沿01）

　　37、武汉国裕物流产业集团：截止目前，公司及下属子公司银行贷款逾期及欠息共计236,958.67万元，其中逾期222,640.18万元，欠息共计29笔，金额合计14,318.49万元。（相关债券：15国裕物流CP001）

　　38、江苏盛泽投资：变更“19盛泽02”部分募集资金用途。由于公司用款计划的变更和资金调度的变化，公司拟将募集资金中原定用于偿还广发银行于2019年8月9日到期，金额为1.20亿元借款的部分变更为偿还预计2019年8月31日回售的公司债券，债券名称为“16盛泽03”，代码为“135786”，预计回售金额为7亿元，拟用于本期债券募集资金偿还的部分为1.20亿元。

　　39、江苏瀛洲发展集团：拟使1亿元闲置““19瀛洲01”募集资金用于补充公司下属子公司的流动资金，并承诺12个月之内由子公司将该部分资金归还至募集资金监管账户。（完）

　　（本文仅供平台内部交流分享，未经平台许可，不可随意转载）

本文首发于微信公众号：金融读书会。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。