A股上周喜迎五连阳，是反弹还是反转？

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　　出镜 / 维辰

　　（维辰财经）

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　　如果说过去投资者更加关注个股所在行业的空间，并且愿意为现在的高估值买单；那么在当前的市场，主流资金首要的关注点，已经从未来的成长空间向未来成长的确定性转变，投资者更加关注企业未来业绩增长的稳定性和确定性了。我们看近年的大牛股，贵州茅台(600519,股吧)、五粮液(000858)、中国平安(601318)、海天味业(603288,股吧)、爱尔眼科(300015,股吧)、恒瑞医药(600276,股吧)，都属于此类，虽然这些个股估值高的PE已经达到六七十倍了，但是基金和大户扎堆，抱团取暖，股价节节走高，就是因为这些企业业绩成长的确定性非常高，甚至冠名之“核心资产”。这让我想起了巴菲特的导师格林厄姆对于成长股的评价：当一个公司能够保持8%的永续增长，它的股价应当是无穷大的。虽然股价不可能无穷大，但是可以看出，业绩增长的确定性对股价的影响之大。

　　从历史上看，不管是美国股市还是中国的A股，优秀企业的价值与指数波动无关、与降息降准无关，长期的赢家必定是业绩成长性最佳的企业。而目前符合市场一致预期的、增长确定性较强的，基本集中在这几个行业：一个是高端白酒，一个是5G产业链，硬件的确定性较高，目前还没有发展到软件应用这块，还有一个是医药领域的创新药，医药外包和医药商业板块。普通的投资者如果不具备披沙拣金的独到眼光，选择长期定投相关的行业指数基金，乘行业发展的东风或许也是种不错的策略。

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