中国经济V型反弹超预期 经济学家如何看后市？

　　中国二季度经济V型反弹，强度超出各界预期。6月，中国官方制造业和非制造业PMI较上月分别上升0.3和0.8个百分点，至50.9和54.4，印证经济运行自3月以来持续加速。众多机构纷纷上调二季度和全年GDP增速预测，几乎都超出了国际货币基金组织（IMF）在6时对中国2020年的经济预测（1%），不过中国仍然是IMF预测中增速最快的国家。

　　7月2日，国际货币基金组织（IMF）、第一财经研究院/一财全球和上海高级金融学院（SAIF）联合举办题为“亚洲和中国经济展望，新冠疫情下的经济复苏”研讨会。

　　研讨会上，摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示，中国的经济复苏力度是全球最快的，摩根大通近期上调了对中国今年的增速预测（从1.3%到2%），其余全球各国基本上都是负增长。

　　重阳投资总裁兼首席经济学家王庆认为，谈论当前中国疫后的经济复苏，不能忽视在疫情发生之时中国一个很重要的宏观背景——疫情发生前，中国3年的经济、信用下行周期就已结束，上行周期来临，这主要是指过去两三年防范化解金融风险、去杠杆的大背景。“但由于疫情冲击，中国经济上行的过程被打断和推迟了，所以后续中国经济V型的反弹、复苏可能比大家预测的要更加强劲。”他称。

　　二季度中国经济复苏强劲，长江证券(000783,股吧)首席经济学家伍戈认为，经济迅速的V型反弹可能已经结束，未来经济回升步伐或将转向温和。

　　“只不过未来经济向上的斜率会发生变化，因为中国毕竟是从一季度GDP萎缩6.8%的’大坑’里爬出来的。”他表示，“如果对西班牙流感等过去一百年的史诗级全球大流行病进行分析，疫情后的经济修复是相当有规律的——消费先遭遇重挫，之后开始逐步修复，但修复一段时间后会出现停滞，因为在疫情结束后很多人失业，或老百姓(603883,股吧)的边际消费倾向还长期处于低位。所以消费的修复往往要经历非常痛苦、甚至长达一年的时间。”

　　此次亚洲经济的复苏成为全球亮点，未来亚太经济的合作互动将愈发紧密，人民币国际化也将迎来新一轮机遇。

　　中金公司董事总经理黄海洲认为，当前全球处于第三次“寻锚”阶段。第一个锚是1945年确立的原始布雷顿森林体系，第二个锚则是1985-1987年确立的布雷顿森林体系2.0版，2008年的危机实际上开启了全球货币体系的第三次寻锚。如果按照历史惯例，每一次找锚大约需要16年，而这次找锚的过程才刚刚过去8年，未来还需要8年时间在黑暗中探索。尽管当前美元霸权地位反而因“美元荒”而进一步凸显，但美国10年期国债利率在3月一度创下0.32%的新低，加之美国当前无限QE、增发货币，这对美元的地位提出了长期挑战。

　　SAIF执行院长张春表示，“由于港币与美元的联系汇率，人民币离岸市场也不可完全依赖香港，建议上海建立和香港类似的高端金融市场体系，做一个人民币计价的体系，比如在上海自贸区的临港新片区实现自由兑换，但同时与境内隔离、缓慢开放。通过有限的隔离，控制阀门开关，但这个阀门肯定不能一下子开、一下子关，要有一个渐进过程。”