巩固优势+多元化布局 步长制药2020年报看点颇多

　　4月27日晚间，中成药领域龙头之一的步长制药(603858,股吧)发布2020年年报，去年公司实现营业收入160.07亿元；归属于上市公司股东的净利润18.61亿元。整体来看，公司业绩表现稳健并且不乏看点，在巩固传统中药领域优势地位的同时，步长制药通过积极布局化药和生物药两大领域，不断培育新的增长点。

　　心脑血管药品优势明显

　　步长制药的“看家本领”是心脑血管中成药，公司通过多年的潜心研发和布局，已成为心脑血管药品领域的头部企业，部分产品在细分领域优势明显，同时也为公司贡献了大部分收益，其中仅脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液和谷红注射液四个知名独家、专利品种，其2020年合计销售收入就达到92.61亿元，根据米内网的数据显示，脑心通胶囊、丹红注射液、稳心颗粒三个独家、专利品种2019年在心脑血管中成药市场份额的排名都在前20位。

　　同时，脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液三个产品都进入了《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》（2020 年版），其中脑心通胶囊、稳心颗粒同时收录于《国家基本药物目录》（2018 年版）， 三者均享受国家医保基金比例报销的政策支持，这也为步长制药进一步提升核心产品市场份额打下基础。

　　随着生活压力逐渐增加，以及我国逐步进入老龄化社会，心脑血管疾病，糖尿病等慢性疾病已成为威胁国民健康的主要杀手，未来对相关药品的需求将长期保持旺盛。为了进一步适应市场的变化，步长制药秉承“储备一代、研发一代、构思一代”的新药研发战略，重点围绕心脑血管、妇科、 糖尿病、恶性肿瘤、消化系统和呼吸系统等大病种治疗领域，加大新产品开发布局；同时发力储备产品推广，目前除脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液和谷红注射液外，公司还开发储备了糖尿病用药通脉降糖胶囊、抗肿瘤用药养正合剂、参仙升脉口服液、步长冠心舒通胶囊、步长康妇炎胶囊和步长祛风止痛胶囊等产品。

　　积极布局化药和生物制药 培育新增长点

　　在夯实心脑血管中药领域优势地位的基础上，步长制药不断探索多元化发展，积极布局生物制药和化药领域，这也是公司推进战略转型，完善大健康产业链的关键。在生物制药领域，公司在上市前后已陆续布局，在四川泸州高新区医药产业园建设生物制药基地及新药产业化基地，先期用地300多亩，建筑总面积7.2万平方米，第一期计划投资7.97亿元。此外，目前公司共有14项生物制品正在研发，部分项目已进入临床II期或III期阶段，覆盖肿瘤、骨质疏松、贫血、关节炎等范围。

　　化药领域是步长制药的另一大重点，除传统心脑血管中药产品，步长制药近年来又新开发了了参芎葡萄糖注射液（用于闭塞性脑血管 疾病及其他缺血性血管疾病），复方脑肽节苷脂注射液（独家品种，用于治疗脑卒中、老年性痴呆，颅脑损伤、脊髓损伤 及创伤性周围神经损伤，用于治疗脑部疾病引起的功能障碍），以及复方曲肽注射液（独家、专利品种，用于治疗脑卒中等急慢性脑血管疾病）三个化药注射液品种，以及银杏蜜环口服溶液（独家品种，主要用于冠心病、心绞痛、缺血性脑血管疾病），其中参芎葡萄糖注射液国内仅有包括步长制药在内的两家企业能够生产。上述四个产品销售表现良好，2020年销售额分别为4.07亿；12.44亿；2.53亿；3.27亿。根据年报数据，截至2020年12月，步长制药在研的234个产品中，化药多达203个，生物药14个，中药12个，医疗器械5个，步长制药表示，在研产品成功开发后，公司在产品覆盖面、市场竞争力以及盈利能力等方面将大幅提升。

　　研发投入快速增加 提升竞争力

　　和科技型企业相同，医药企业的生命力在于研发，只有持续不断的研发才能让公司保持长期竞争力。2020年步长制药进一步加大研发投入，累计投入7.22亿元人民币，较2019年增长13.05%，研发投入占营业收入的比重达到4.51%。同时，步长制药广泛开展产学研合作，与国内外高等院校、科研院所进行合作，引进创新药物和先进技术，整合科技、人才和新药品种，进一步提升科技创新能力。根据年报数据，目前公司共有研发人员546人，大量研发资金和人力的投入有力支持了步长制药的创新发展，为其成为百年药企打下了坚实的基础。

　　总体而言，2020年步长制药苦练内功，不断夯实基础，提升自身竞争力，同时积极拓展化药和生物药等新领域，持续完善大健康产业链，向着科技型医药企业的战略转型目标稳步前行，而进入2021年，步长制药也迎来开门红：根据公司披露的一季报，2021年一季度实现营业收入33.51亿元，同比增长26.97%；实现归属于上市公司股东的净利润4.06亿元，同比增长33.39%。在公司传统优势品类产销稳步增长以及在研产品的不断推进下，步长制药未来的业绩仍有可观的释放空间。

　　作者：孙谋

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