和讯SGI公司|博雅生物SGI指数最新评分为62，控股股东内讧评分急剧下降

　　6月7日，博雅生物(300294,股吧)最新的和讯SGI指数评分解读出炉，该公司获得62分的较低分值。从下图可以看出，博雅生物SGI评分2020年初维持在低位，而后逐步上升，三季度已升至77分的历史高位，但良好评分未能保持，四季度骤然下降至62分的低值，恢复到年初水平，使得公司SGI评分总排名对比三季度下滑了101名。

　　图：博雅生物和讯SGI指数综合评分

　　新冠疫情影响及研发物料占用 导致公司净利下滑

　　2020年年报显示，公司实现营业总收入 26.8亿元，较上年同期下降 7.74%；实现营业利润 3.3亿元，较上年同期下降 35.53%；归属于上市公司股东的净利润为 2.6亿元，较上年同期下降 38.97%。

　　公司主要从事血液制品的研发、生产和销售。其净利润下降原因主要是：一是受新冠疫情影响上半年采浆量下滑导致全年投浆量同比下降约 8.5%；二是因因子类产品研发需要，耗用了部分用于生产纤维蛋白原的组分，影响纤维蛋白原产品的销售数量同比下降约 15%。

　　资产收益率是反映公司成长性的主要指标，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。净资产收益率越高，代表公司持续经营能力越强。从下图可以看出，受疫情影响，公司资产收益率在一季度有明显下滑，二季度有所恢复并在三季度达到峰值，四季度又回落至一季度水平，说明公司经营能力有较大波动。全年销售毛利率和净利率一直维持在75分，说明公司业绩较为稳定，盈利水平尚可。

　　图：博雅生物和讯SGI指数 数据来源：公司各季度报、年报

　　值得一提的是，博雅生物的收现比全年持续上升，意味着企业收入的变现能力在逐渐转强，但应收账款周转天数维持在75分，表明流动资金使用效率一般，有待提升。

　　图：博雅生物和讯SGI指数 数据来源：公司各季度报、年报

　　控股股东上演“罗生门”，博雅生物备受牵连

　　据媒体公开报道，2020年9月11日，一则《致每一位高特佳人的公开信》在网上流传，据信中表述，金某（金惠丽）为高特佳集团董事长蔡某（蔡达建）的结发妻子，但蔡某与秘书张某有长达十余年的不正当关系。在此背景下，金某列举多项蔡、张假公济私事例并认为蔡某有以权利侵占高特佳集团财产之嫌，更因无心工作而导致重大并购（丹霞项目）失误。

　　公开资料显示，博雅生物的控股股东为高特佳集团，前者也是丹霞项目余震受影响方之一。

　　高特佳集团是一家老牌创投机构，创始人蔡达建早年曾就职于君安证券、国泰君安证券，2001年创办高特佳，曾于2012年率先在国内提出“主题行业投资”理念，专注于医疗健康产业的股权投资，其知名案例包括投资迈瑞医疗(300760,股吧)、博雅生物等。高特佳随后上演了一场罗生门：高特佳原董事长蔡达建被现任董事长金惠丽开除处分，蔡达建与金惠丽原本是夫妻，如今已经反目成仇，而后对蔡达建的开除处分被宣布无效，而金惠丽的董事长职位又被取消，但金惠丽拒绝移交公司营业执照、公章等等……

　　虽然博雅生物及时发布公告澄清与高特佳保持相互独立，但受该事件的不断发酵，博雅生物不可避免受到冲击，亦导致了四季度评分排名急剧下滑。直至2021年4月6日，博雅生物发布回复深交所关注函公告，宣告这起“桃色事件”引发的内斗已告一段落，主要股东已握手言和，博雅生物被华润医药收购的交易也将继续推进。

　　行业发展持续、稳定 集中化趋势不断加强

　　我国医药行业一直处于持续、稳定、快速的发展阶段。由于经济发展和医疗体制改革促使需求不断释放，我国医药行业消费也将保持高速增长。

　　近年来，国内血液制品企业通过提高采浆量，扩大生产规模，加之企业间的兼并重组，行业逐步走向集中。而博雅生物目前拥有 13 个单采血浆站，2020 年原料血浆采集约 378 吨，浆量规模相对较少，但公司吨浆产值处于行业前列。