5月PPI同比涨9%创逾12年新高 专家：原材料涨价是最关键原因

每经记者 李可愚 每经编辑 陈旭

6月9日，国家统计局发布5月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。

国家统计局数据显示，5月全国CPI同比上涨1.3%，而PPI则出现多年未见的大幅上涨态势——同比上涨9.0%，环比上涨1.6%。

《每日经济新闻(博客,微博)》记者注意到，PPI上次出现如此高的同比涨幅，还要追溯到2008年9月，当时PPI同比上涨幅度为9.13%。

为何PPI这一指标沉寂十多年后突然大幅上涨？它的波动又将如何影响物价整体走势？

红塔证券研究所所长、首席经济学家李奇霖接受记者采访时表示，5月PPI大幅走高主要是生产资料价格上涨所致，5月生产资料价格上涨12.0%，而生活资料涨幅仅有0.5%，生产资料和生活资料之间的差距进一步拉大。

5月PPI涨幅超预期

谈及5月PPI大幅上涨，多名专家向《每日经济新闻》记者指出，原材料价格上涨是最关键的原因。

开源证券首席经济学家赵伟对记者表示，5月PPI同比超预期上涨，采掘业拉动的因素显著。而从环比来看，煤炭开采、黑色矿采、石油加工等行业环比涨幅均超5个百分点。

红塔证券研究所所长、首席经济学家李奇霖向《每日经济新闻》记者分析，在各类大宗商品中，同比涨得最快的是石油和天然气产业链。由于国际油价持续上涨，布伦特原油期货价格已经超过70美元，叠加去年的低基数，5月石油和天然气开采业指数同比上涨了99.1%。另外，随着夏季来临，电厂对煤炭的需求增加，带动煤炭开采和洗选业环比涨幅居前。

PPI通常反映的是上游生产环节的价格走势，而CPI反映的是下游消费环节价格走势，上游的价格波动必定会对下游产生传导。那么，目前PPI的大涨将如何影响CPI走势呢？对此，各界观点并不一致。

上海财经大学公共政策与治理研究院首席经济学家杨畅分析认为，由于从工业品购进价格到PPI再到核心CPI的传导往往存在8个月左右的时滞，主要原因在于产成品库存去化速度的快慢，未来伴随着产成品存货的进一步走低，中游制造业的博弈空间有望加大，这也将导致涨价向下游传导。

而李奇霖则认为，目前PPI大幅走高主要是生产资料价格上涨所致，5月生产资料价格上涨12.0%，而生活资料涨幅仅有0.5%，生产资料和生活资料之间的差距进一步拉大。

但是，上下游价格不可能一直背离，两者最后肯定会回落到一个合理的水平，现在PPI-核心CPI、生产资料-生活资料的差值已创下新高，这意味着后续两者的差值有向下回归的冲动。这要么是PPI特别是PPI生产资料价格回落，要么是核心CPI回升。从现在的迹象来看，预计会是PPI回落带动上下游价差回落。

5月CPI同比上涨1.3%

而在CPI方面，5月份同比上涨1.3%，相比4月数据涨幅有所扩大。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟在解读5月CPI数据时表示，从同比看，5月CPI上涨1.3%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要是去年价格变动的翘尾影响扩大所致。其中，食品价格由上月下降0.7%转为上涨0.3%，影响CPI上涨约0.05个百分点。

而在食品中，淡水鱼价格上涨33.7%，涨幅扩大7.3个百分点；鸡蛋和食用植物油价格分别上涨17.6%和9.2%，涨幅均有所扩大。

记者注意到，非食品价格上涨1.6%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，影响CPI上涨约1.28个百分点。非食品中，交通通信价格上涨5.5%，涨幅扩大0.6个百分点，其中飞机票、汽油和柴油价格分别上涨32.3%、22.0%和24.2%；教育文化娱乐和居住价格分别上涨1.5%和0.7%，涨幅均有扩大。

董莉娟介绍，5月扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。