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多国罕见联手抛储 供需角力油价未来怎么走

2021-11-25 06:38:40 第一财经日报 

  作者: 樊志菁 周艾琳

  石油消费国与生产国之间展开新一轮较量。

  当地时间23日,美国宣布从战略石油储备(SPR)中释放5000万桶原油,同时协同印度日本韩国英国等国家一起释放战略储备。

  然而,油价当日不跌反涨,收复前几日的跌幅。布伦特原油重回80美元/桶上方,收涨3.11%至82.18美元/桶。截至北京时间24日18:30,布油小幅下跌至81.20美元/桶。与此同时,美元指数冲高回落,进一步支撑油价。未来,石油输出国组织(OPEC)及其产油盟国组成的OPEC+被认为才是主导油价的关键力量。

  “随着油价的上涨,主要石油消费国面临较大的通胀压力。但5000万桶原油中有3200万桶其实是需要归还的‘长期原油贷款’,美国的SPR释放计划相当于并未向市场增加额外供应,仅仅是将长期的供应提前到短期,所以效果不及市场预期。”中银国际大宗商品市场策略主管傅晓告诉记者。

  值得关注的是,24日,中国外交部发言人赵立坚表示,中方会根据自身实际和需要,安排投放国家储备原油,以及采取其他维护市场稳定的必要措施。

  抛储计划不及预期

  在长达数周的讨论与沟通后,当地时间23日,白宫方面宣布了有关抛售原油储备的决定,美国能源部将释放5000万桶原油。

  美国战略原油储备系统建立于上世纪70年代石油危机后。美国能源信息署(EIA)数据显示,上周全美战略原油库存为6.1亿桶。

  在美国政府的努力下,此次抛储还得到了多国支持。印度表示将释放500万桶石油,英国方面将允许私人持有的石油储备项目自愿释放150万桶石油。日本将在年底前从其国家储备中拍卖约420万桶石油,约相当于1至2天的需求。韩国表示,将在与美国和其他盟国讨论后作出决定。

  中国作为全球的主要石油生产国和消费国之一,24日赵立坚表示,中方会根据自身实际和需要,安排投放国家储备原油,以及采取其他维护市场稳定的必要措施,并及时公布相关信息。

  赵立坚指出,中方注意到,近期主要消费国采取释放储备行动,以应对市场波动和变化。中国正在与有关方面,包括石油消费国和生产国就此保持密切沟通,希望通过沟通和协作,确保石油市场长期平稳运行。

  随着油价的上涨,主要石油消费国面临较大的通胀压力,但美国的SPR释放计划显然不及预期。

  “5000万桶原油中1800万桶是之前美国国会批准的,仅是加快释放速度,而剩下的3200万桶是长期原油贷款,认购方在2022年前4个月拿原油,但需在2022年到2024年之间偿还,同时根据归还的时间长短,认购方需要支付一笔置换费用。”傅晓表示,“在油价下行的预期下,炼油厂可以在未来归还便宜的原油,但认购方需要考虑原油价格的变化是否可以覆盖置换费用,炼油厂参与美国SPR认购的积极性可能受到影响。”

  对于市场反应,高盛认为,以美国为首的政府石油储备协调释放,可能会增加约7000万至8000万桶原油供应,低于市场对超过1亿桶原油的定价。该公司周二发布的报告中表示:“根据我们的定价模式,这样的释放价值将低于2美元/桶,远低于10月底以来期货市场抛售的影响。”

  巴克莱将布伦特原油和WTI原油2022年平均价格预测值上调3美元,分别为80美元/桶和77美元/桶,因原油库存下降速度将快于预期,且供应增加缓慢。但巴克莱认为,战略石油储备不是可持续供应来源,市场干预影响将是暂时的。

  美国压力山大

  燃料价格正在令美国物价指数加速上行,10月美国消费者物价指数(CPI)同比增长6.2%,创1990年以来新高。过去一年成品油零售端价格上涨近60%,创2000年以来新高。

  随着汽油价格和其他成本的上涨,美国总统拜登在明年国会中期选举前正面临政治压力,近期多项民意调查显示,其支持率不断刷新任内新低并跌破50%关口。通胀问题也让其雄心勃勃的经济议程面临重大考验,共和党人上周借物价问题频频在国会发难,试图阻碍民主党方面继续推出大规模财政刺激计划。

  拜登频繁喊话OPEC扩大原油供应,但希望看到高油价的OPEC无动于衷。拜登还多次暗示将抛售战略原油,并调査页岩油企业,希望压制原油价格。从历史上看,抛储的确是有效手段,但这次效果却不如预期。

  继续抛储是一种选择。从历史经验来看,1990年以来美国大规模抛售战略石油6次,除了2017年之外,其余5次都成功压制原油价格,美国本土基准的WTI价格下跌幅度均超过20%。目前美国宣布的5000万桶战略石油储备抛售计划仅占了其总储备的8%,确实存在较大的后续操作空间。

  增加本土产能也是平复市场压力的办法,贝克休斯每周活跃钻井平台数量已经回升至近一年半高位——464台。第一财经注意到,几家国际能源巨头都在三季报中披露,计划在美国产量最多的页岩区二叠纪增加钻机和产量。根据EIA的预测,本月二叠纪产量与2020年3月疫情暴发前创下的491万桶/日的历史纪录已经近在咫尺。

  油价走向仍要看OPEC+

  风水轮流转,去年油价一度跌入负区间,令OPEC+苦不堪言,而如今美国可能要看OPEC+的脸色。

  “在当前卖方主导的市场中,OPEC+可以通过调整减产方案从而引导油价向其利好的方向移动。”傅晓称。

  OPEC在11月召开了月度会议,维持增加40万桶/日石油产量的计划不变,拒绝了美国对其额外增产的要求,这一表态支撑了油价的进一步上行。

  而且,疫情反复导致需求匮乏、多国抛储和竞争对手入场正在改变紧平衡的供应格局。原油经纪商PVM Oil Associates高级市场分析师瓦尔加(Tamas Varga)在接受第一财经采访时表示,OPEC+可能会在下周的会议上讨论暂停增产。

  事实上,OPEC方面正在密切关注供应过剩的潜在风险。OPEC秘书长穆罕默德·巴尔金都(Mohammad Barkindo)上周表示,他预计最早将在12月实现石油供应盈余,明年市场陷入供过于求的局面。

  瓦尔加向第一财经表示,从目前情况看,北半球冬季偏冷、天然气短缺仍是推动油价上涨的主要推手。OPEC+下周宣布按计划增产依然是最可能的结果。当然停止增产是潜在选项,但考虑到美国方面的压力正在升级,产油国组织也许会选择暂时按兵不动,冻产的决定最早也要在明年1月才会出现。

  

(责任编辑:李显杰 )
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