《中国金融》｜周家龙：打造科创企业金融服务新模式

导读：贷投批量联动新模式极大地提高了企业科技创新的积极性，提升了科创企业的市场竞争力和自主创新能力

作者｜周家龙「安徽银保监局局长」

文章｜《中国金融》2022年第5期

科创企业是技术创新的主体，改进科创企业的金融服务，引导金融资源向科创领域集聚，是金融供给侧结构性改革的重要内容。为了有效地破解科创企业的融资难题，安徽银行监管部门及行业协会联合地方政府部门积极推动科创企业金融服务模式的探索和实践，推出了以银政合作、批量获客、批量管理、先贷后投、投补衔接、风险平衡为核心的贷投批量联动新模式来为科创企业提供有效的融资服务，现已取得较为明显的成效，并为复制推广积累了经验。

科创政策助推科创企业金融服务模式创新

近年来，创新已成为安徽最亮眼的一张名片。而科技创新这个“关键变量”，正将安徽产业地标从过去的煤铜钢等资源型“铜墙铁壁”，转变为今天的创新型“芯屏器合”“集终生智”。2021年1～6月，安徽省高新技术产业产值、增加值在2020年快速增长的基础上，再次发力，同比分别增长34.1%、26.9%；吸纳、输出技术合同成交额达312.45亿元、284.67亿元，同比增长158.5%、89.29%，主要科技创新指标呈现加速增长态势，以“芯屏器合”为标识的新兴产业形成体系、以新型“铜墙铁壁”为代表的传统产业转型升级、以“大智移云”为牵引的数字经济蓬勃兴起。为推动创新链、产业链、供应链、资金链、人才链、政策链多链协同，安徽以科技创新锻造“长板”、加固“底板”、布局“新板”，壮大战略性新兴产业集群、先进制造业集群和数字产业集群。坚持以开放促改革、以开放促发展、以开放促创新，以有效措施畅通循环，在构建新的发展模式方面取得更大成绩，充分发挥安徽自贸区以开放促制度创新的作用，加快完善贸易投资自由化便利化，打造国内循环的重要节点和国内国际双循环的战略纽带。

但与传统企业相比，科创企业具有“专业性、轻资产、高成长、高不确定性”的特征，其未来发展可能在带来高收益的同时，也面临着高风险。银行和担保机构出于风险的忍容度、承受能力和控制能力考虑，在没有其他风险缓释机制的情况下，对科创企业的金融服务支持意愿不强。PE/VC投入科创企业是基于“对赌”和“博弈”的理念，正所谓“十篮打水九场空、一网打到就成功”，往往会把有限的资金分散投资在不同类型的科创企业，或者只有在科创企业的技术已相对成熟、市场前景已初步显现的情况下，才会对企业投入更多的资金，这无疑使早期的科创企业依然面临着融资少的困境，有限的资金也难以为科创企业的可持续发展提供保障。近年来，在政策推动下，符合条件的银行业金融机构积极探索投贷联动金融服务模式，受现有的法律法规制约，银行开展投贷联动，只能寻求与其他投资机构的合作，其主要有银行与外部风投机构合作、银行与银行投资子公司合作两种模式。但在实践过程中，银行与投资机构的理念不同，往往会导致双方合作成本较高；银企信息不对称，银行缺乏熟悉科创企业的专业型人才，导致获客成本也比较高；投贷联动模式的周期与科创企业发展的商业周期不匹配，导致其支持科创企业的资金期限相对较短；中小银行普遍尚未设立自己的投资子公司，导致投贷联动试点范围有限。总体来说，现有的金融服务仍无法解决科创企业所面临的融资难、融资贵、融资少、融资慢的问题，科创企业可持续发展的融资需求难以得到有效满足。

政策引领科创企业金融服务模式创新。为了完善科技金融服务模式，有效增加科创企业金融供给，支持科技创新发展，2015年，国务院发布《关于深化体制机制改革加快实施创新驱动发展战略的若干意见》，鼓励选择符合条件的银行业金融机构，探索为企业创新活动提供股权与债权相结合的融资服务试点模式，与创业投资、股权投资机构实现投贷联动，这为商业银行探索开展投贷联动提供了政策基础。2016年4月，中国银监会、科技部、中国人民银行三部门联合发布《关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见》，指出通过开展投贷联动试点，推动银行业金融机构按照科技创新企业成长周期推进金融服务，为处于种子阶段、启动阶段和成长阶段的科技创新企业提供金融支持。

政策合力助推安徽科创企业金融服务模式创新。2017年，《安徽省人民政府关于促进创业投资持续健康发展的实施意见》提出要多渠道拓展创业投资发展空间，推动发展投贷联动、投保联动、投债联动等新模式，建立创业投资企业与各类金融机构长期性、市场化合作机制。同时，安徽省人民政府印发《关于加快建设金融和资本创新体系的实施意见》，指出采取“政府支持、企业参与、市场运作”方式，按照“政府搭建平台、平台聚集资源、资源服务创业”的建设思路，建设一批集技术研发、项目中试、成果转化、孵化投资、创业服务等功能于一体，深度打造安徽省创业服务云平台。2019年6月，安徽省发布《支持科技型初创企业发展若干政策》，提出加强融资支持，完善融资担保体系，将科技融资担保业务纳入新型政银担风险分担机制，鼓励各地对科创企业实施贷款贴息，并且鼓励银行扩大无还本续贷规模。2020年7月，安徽省出台《关于引导全社会加大研发投入的意见》，指出发挥各级各类产业基金、风险投资基金、金融资本的杠杆作用，促进银企联动和投贷结合，引导社会资本加大对高新技术企业和科技型企业的支持力度，依法落实研发费用增减政策，通过财政金融政策，共同推动全社会加大研发投入。

当前，安徽正在全面推进“三地一区”建设，即着力打造科技创新策源地，聚力打造新兴产业集聚地，鼎力打造改革开放新高地，全力打造经济社会发展全面绿色转型区。2021年8月，为了支持“三地一区”建设，安徽省人民政府办公厅印发了《发展多层次资本市场服务“三地一区”建设行动方案》，提出要鼓励银行机构稳妥开展外部投贷联动业务，深化与开发性、政策性银行的战略合作，鼓励通过转贷向法人银行机构提供低成本资金，用于支持科创企业。2021年12月，安徽银保监局提出安徽银行业保险业要紧紧围绕“科技创新策源地”和“新兴产业聚集地”这一建设目标，参与发展多层次资本市场，服务“三地一区”建设，未来继续加强监管引领，树立批量对接和投行联动商行的“两种思维”，完善融资、收益、风险“三个环节”有机衔接机制，推动搭建政产银（保）证“四类主体”联动平台，联合沪苏浙等地银保监局研究制定《长三角地区跨省（市）联合授信指引》，提升区域授信同城化服务水平，通过完善平台、健全机制、加强联动、风险补偿等系列措施，继续助力科创企业发展。

贷投批量联动新模式助力打造科创企业发展新模式

积极探索安徽科创企业金融服务的新模式。在安徽银保监局指导下，安徽省银行业协会联合地方政府、银行机构积极探索科创企业金融服务新模式——贷投批量联动。新模式就是要按照“批量推荐—分级评估—协同授信—投贷联动”的运作机制，以政府批量推荐企业和超额风险补偿资金池进行风险补偿为基础，银行批量化获客、市场化决策为依托，制定科创企业贷投批量联动方案，即根据政府制定的白名单，银行率先贷款，政府利用超额风险补偿资金池弥补风险，充分发挥政府的资源优势和功能作用，鼓励科创企业金融服务创新，促进银行与政府、股权投资机构紧密合作，构建联动机制，形成贷投联动合力，引导银行机构加大对科创企业的扶持力度，有效推动金融和资本向早期的科创企业、产业链前端延伸，破解科创企业融资难题，助力科创企业创新发展。

明确服务重点，扩大服务对象范围。贷投批量联动新模式重点支持的是同意政府基金通过市场化方式入股或者愿意出让期权、签订优先认购权协议，以及政府引导基金拟投资或已投资的科创企业。对于处于天使轮或种子期的早期科创企业，即便其为轻资产、无抵押物、现金流不足，但具备一定的科技创新类成果和市场化潜力，或者是企业所在行业符合国家战略和省委省政府产业发展导向的科创企业也将其纳入支持对象中。

围绕“贷”“投”“批”“补”，明确核心重点。为了使贷投批量联动新模式能够有效落地，在安徽银保监局指导下，安徽省银行业协会和合肥市高新区管委会联合制定“科创企业贷投批量联动方案”，明确了“贷”“投”“批”“补”四个核心重点。“贷”是指银行根据政府建立的科创企业白名单进行分级评估、授信和发放贷款，银行承担贷款核心环节，根据企业贷款金额不同进行分级评估，与政府部门一起协同授信，明确授信额度、期限和利率，履行放贷程序。“投”是指政府所属投资公司跟投，其在银行给科创企业发放贷款后按照贷款的一定比例投资入股科创企业，企业上市后股权溢价变现，其溢价收入作为其他企业偿还贷款本息的备付金。“批”是指政府与银行、银行与企业等多方联动，政府建立白名单制度，定期组团分批向银行推荐科技含量高、发展前景明的企业，每批次推荐企业原则上不少于10户。银行、合肥高投等单位在推荐名单内批量开展业务，严格操作流程，完善配套制度。“补”是指设立超额风险补偿资金池，资金来源渠道包括财政预算、股权期权（认购权）溢价收益回拨等，发挥风险补偿、产品增信、信贷引导等作用，备付科创企业批量联动业务发展中超额风险部分的实际损失。

贷投批量联动新模式的创新之处在于，一是以“投”跟“贷”，通过“贷”在前，解决传统投贷联动“投”的顾虑，缓解银行与投资公司之间的矛盾，更好地服务科创企业；二是政府设立投资公司，打通“投”的通道，同时引导社会资本投入，拓宽科创企业的融资渠道；三是通过市场手段化解风险，即通过股权溢价所得，建立超额风险补偿资金池进行风险补偿，减轻财政压力，确保贷投批量联动模式的可持续性。

新模式五大属性，助力科创企业发展。科创企业贷投批量联动金融服务新模式的五大属性是额度高、期限长、成本低、保障足、增信多。其中，“额度高”是指单个企业最高能获得1000万元的资金支持，有特殊需求的，经业务指导委员会研究决定可额外增加额度；“期限长”是指期限最长为3年，试点银行可以根据企业后续情况，提供无还本续贷；“成本低”是利率不高于1年期LPR加50个BP，且高新区财政给予最高幅度50%贴息，企业融资成本大幅降低；“保障足”是指高新区通过资金池等方式承担科创贷款超额风险，资金池来源渠道包括股权投资收益和国有资产上缴方式，有利于降低银行风险；“增信多”是指产品多为信用贷，科创企业贷款需求超过500万元的，可以通过股权、知识产权质押等组合方式增加授信额度。这五大属性有效解决了科创企业在初创期面临的融资难、融资贵、融资少的难题，为科创企业的发展提供了有效金融支持。

发挥联动合力，展现批量优势。贷投批量联动既考虑了科创企业的融资需求，又考虑了银行的风险顾虑，充分发挥政银协作、投贷联动的合力，通过银行与政府、商行与投行、债权与股权的联动作用，推动“逐客逐户”的商行贷款模式向批量化融资的投行模式转变，同时健全科创企业融资、收益、风险等环节循环平衡机制，以股权投资收益和国有资产收益上缴方式补充超额风险准备，通过打造资金池等方式承担科创贷款超额风险，降低银行风险顾虑，增强银行信心。通过试点发展的形式，以政府批量推送企业、贷款风险补偿为基础，商业银行批量化获客、市场化决策为依托，形成投资收益增值回拨机制，建立超额风险准备金池，提升了科技贷款风险抵补能力，以批量化风险收益平衡循环为基础，推动建立金融机构与地方政府共同参与的风险共担、风险补偿、收益弥补机制。

贷投批量联动新模式实现了市场多方共赢

贷投批量联动新模式效果初显。通过“贷款+股权（期权）”的业务联动模式，贷投批量联动取得了明显的成效。一是调动了金融机构的积极性。试点启动以来，工商银行(601398)合肥分行、民生银行(600016)合肥分行、徽商银行合肥分行、合肥科技农村商业银行4家试点银行已经与25家科技公司合作签约，并且合肥高新区管委会与安徽省银行业协会签署合作备忘录，双方将共建科技金融示范区，支持高新区开展科技金融创新，搭建对接平台，打造科技金融生态，助力高新区“双招双引”。二是建立了稳定可靠的项目储备来源。政府定期分批向试点银行推荐科创企业，试点银行、合肥高投等单位在推荐名单内开展科创贷投业务。三是科创企业获得实质性融资支持。根据企业情况，银行可提供无还本续贷，目前合肥高新区已有25家科创企业获得9650万元授信支持，其中首贷科技小微企业占了四分之一。贷投批量联动新模式极大地提高了企业科技创新的积极性，提升了安徽科创企业的市场竞争力和自主创新能力。

新模式实现市场多方共赢。贷投批量联动新模式跨越了银行与科创企业的鸿沟，既能有效地增加金融供给总量，优化金融供给结构，还能解决初创型科创企业融资需求与银行信贷业务不相容的问题，为初创型科创企业提供稳定的融资渠道，具有良好的可操作性，在服务科创企业与防控金融风险两方面实现了较好平衡。安徽省科创企业贷投批量联动新模式的试点推广，丰富了科创企业的融资模式，银行负责“贷”，政府所属投资公司负责“投”，建立融资风险与收益相匹配的共享共担机制，以超额风险补偿资金池备付超额风险部分的实际损失，推动科创企业的创新发展，实现了市场多方主体共赢。

安徽的探索与实践是一次有益的尝试。贷投批量联动新模式前景广阔，一方面可以拓宽科创企业的融资渠道,给市场竞争继续增添活力；另一方面推进了银行转型,使银行的运营服务能力得到了提升。未来安徽将进一步完善贷投批量联动模式，推动建立全省科创企业白名单制度，在全省范围进行复制推广，持续深化政府、银行和企业的合作机制，发挥各自优势特长，满足科创企业的金融需求，为金融支持科创企业探索出一条具有中国特色的创新之路，引导金融活水更好地浇灌实体经济之树。■

（责任编辑  马杰）

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