大理药业上市所募资金仍在理财，股价持续上涨，净利润将创上市以来最大亏损

　　近期，大理药业(603963)的股价持续上涨，从2月18日最低点的6.98元/股，一路上涨至4月13日的17.87元，期间涨幅达到142.31%，涨停天数达到13天。

　　公开资料显示，大理药业经营范围包括生产和销售自产的大容量注射剂、小容量注射剂(含非最终灭菌)等。公司主要产品为“中精”醒脑静注射液、参麦注射液，“中精ZHONGJING及图”商标为中国驰名商标。

　　在投资关系平台上，大理药业表示，公司主要产品醒脑静注射液和参麦注射液均被国家卫健委和国家中医药管理局列入第六版、第七版、第八版和第九版《新型冠状病毒肺炎诊疗方案》的推荐用药。

　　从股东信息上看，该公司属于家族型企业。公司大股东为杨君祥，持股25.5%；杨君卫持股0.75%，为杨君祥兄弟；杨清龙持股11.94%，为杨君祥之子，尹翠仙持股3.06%，为杨君祥之妻。四个合计持股比例达到40.5%，构成一致行动人！

　　同时，公司第二大股东立兴实业有限公司与第三大股东新疆立兴股权投资管理有限公司股东存在关联关系！立兴实业有限公司的实际控制人为曾继尧，曾继尧系新疆立兴股权投资管理有限公司股东曾立华和曾立伟的父亲。

　　公司结构上，大理药业仅有1家对外投资企业存续，为大理药业销售有限公司。截至2021年6月30日，销售公司总资产950.35万元，净利润-70.33万元。

　　上市所募资金仍在理财！

　　上市以来大理药业的账面上的交易性金融资产占比较高。数据显示，2017-2020年末以及2021年三季度大理药业的交易性金融资产分别为2.34亿、2.25亿、2.25亿、2.41亿以及2.42亿，占总资产的比重分别为38.24%、37.88%、40.12%、41.60%以及42.68%。

　　据了解，大理药业的交易性金融资产大多使用的是暂时闲置的募集资金购买安全性较高、流动性较好的理财产品。在过去的一年里，大理药业与闲置募集资金购买银行理财产品相关的公告达到了9条。最近的一次在1月23日，公告称同意公司使用最高额度不超过人民币1亿元闲置自有资金购买银行理财产品，在上述额度内，资金可滚动使用。

　　根据大理药业所提交的招股说明书，2017年9月公司以发行价格12.58元向社会公开发行人民币普通股（A股）股票2,500万股，募集资金总额为人民币3.15亿元，扣除各项发行费用人民币0.52亿元，实际募集资金净额为人民币2.62亿元。

　　从上市的募投项目上看，当时募投的项目数量达到4个，分别是中药注射剂现代发展项目、药品研发技术中心建设项目、营销网络建设项目以及补充公司营运资金。上市一年后，公司开始逐步停止募投项目。

　　公开资料显示，2018年10月，董事会审议通过了《关于终止首次公开发行部分募投项目的议案》，终止了“原制剂车间2010版GMP技术改造项目”、“中药天然药提取车间建设项目”和“动物实验室建设项目”，其中，“动物实验室建设项目”为“药品研发技术中心建设项目”子项目。

　　终止募投项目的投入总金额为8,027.32万元，占总募投金额的30.58%。同时，在投资进度上看，除了补充公司流动资金募投项目100%完成外，其他募投项目的投资进度均未超过15%。整体募投已累计投入总额仅3,823.98万元，占总募投金额的比重为14.57%。

　　净利润将创上市以来最大亏损

　　在募投项目停滞情况下，大理药业的业绩并不理想。根据相关公告，大理药业预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润为-4500万元到-4000万元；预计2021年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4800万元到-4300万元。

　　数据显示，2017-2020年末以及2021年三季度末，大理药业的净利润分别为4,445.25万元、1,070.05万元、1,350.55万元、323.17万元以及-595.35万元。由于大理药业并不存在少数股东权益，归母净利润与净利润相同。若按照4000万元亏损计算，大理药业今年亏损将超过过去三年的总和。

　　对于亏损的原因，大理药业表示主要原因有两点，一是主营业务收入较上年同比下降约20%，二是计提资产减值准备3,161.51万元。对于营收的下降，公司表示主要系《医保目录》对医保支付范围的限定以及国家集中带量采购，多省联盟带量采购，三医联动，按病种付费，疾病诊断相关分组（DRGs）等一系列医改政策的推进。与此同时，新冠肺炎疫情的持续冲击，医疗机构采取停诊、限诊、控制住院人数等措施，使得医院终端药品用量下降，销量持续下滑所致。

　　对于资产减值损失，公司表示主要原因系2021年12月，中成药省际联盟集中带量采购中选结果公布，公司产品参麦注射液未中选。根据市场预测，集采以外的市场空间将会大幅萎缩，公司产品参麦注射液在公立医院的销量也将会有较大幅度的下降，因此期末公司的参麦注射液及其主要原材料成本将会高于预计可变现净值；同时公司对闲置生产设备进行了减值测试，也发现存在减值迹象。为此基于谨慎性原则，根据《企业会计准则》及公司会计政策的相关规定，计提了上述资产减值准备金额。