乳企半年考：市场集中度进一步提升 细分赛道竞争加剧

乳企奶牛。图/IC photo

经过多年的市场化竞争，我国乳制品行业已经形成了几家全国性龙头企业、多家深耕一个或多个省份的区域性乳制品企业以及众多限于单个省份或城市内经营的地方性乳制品企业三类市场竞争主体共存的格局。

今年上半年，在行业竞争更加激烈的形势下，各大上市乳企交出了一份怎样的成绩单？

Choice数据显示，A股目前有30家乳业概念股，今年上半年25家盈利5家亏损。虽然普遍盈利，但是各家企业之间业绩差距显著，净利数十亿元的只有个别企业，多数企业净利不足1亿元。

32家乳企半年报出炉：总营收超2000亿元

8月31日，A股半年报收官，近5000家上市公司总营收超过30万亿元。新京报贝壳财经记者注意到，A股目前有30家企业被划分到乳业概念类公司，整体来看，大部分均处于盈利状态。

龙头企业伊利股份(600887)表示：“今年第二季度，部分受疫情影响较为严重的地区的销售受到了一些影响，消费者的消费信心也受到影响。相比之下，乳制品作为刚需食品，受到的影响相比部分企业还是会小很多。”

Choice数据显示，今年上半年A股30家乳企中仅有5家亏损，其他均盈利。其中，伊利股份拿下营收净利双第一。

经计算可知，今年上半年，30家乳企累计实现营业收入约1646.42亿元，净利约36.55亿元。其中，2022年上半年，伊利股份贡献了约632.13亿元的营收和约61.33亿元的净利，遥遥领先。

乳业高级分析师宋亮看到伊利财报数据后的第一反应是，伊利的规模化效应在进一步扩大，综合竞争力明显更强，抗风险能力也更强，“毕竟，伊利是在消费疲软的环境中，实现了两位数的增长。”

“从品类来看，伊利的冰品业务和奶粉业务有了重大突破，也推动了公司业绩的高增长。从去年到今年，在原料成本价格大幅上涨的情况下，伊利通过内部管理效率的提升，成功消除影响，也促进了公司净利润的明显增长。” 宋亮认为。

在A股乳企中，净利润拿下第二名的是光明乳业(600597)。2022年上半年，光明乳业实现营业收入约144.11亿元，净利润约2.81亿元。

如果将港股两家知名乳企的业绩也放进列表里，光明乳业的位次还要后移。这两家港股乳业便是蒙牛乳业和中国飞鹤。

2022年上半年，蒙牛乳业实现营业收入约477.22亿元，净利润约37.51亿元；同期，中国飞鹤实现营业收入约96.73亿元，净利润约22.72亿元。

对于伊利和蒙牛在业绩上出现显著差距的原因，宋亮分析道：“本质上，两家企业在市场推广、内部管理等方面均存在一定的差距。从具体的产品品类来看，蒙牛在奶粉业务和常温酸奶业务方面，显著落后于伊利，这也是造成两大巨头业绩差距的主要原因。”

5家公司业绩“掉队”：麦趣尔遭遇“黑天鹅”

“在快消品里，除了白酒，乳业的抗风险能力是最强的，因为白奶、奶粉等产品都是刚需。” 宋亮告诉新京报贝壳财经记者。

Choice数据显示，今年上半年，30家A股乳企中仅有5家亏损。记者逐一翻阅半年报后发现，5家亏损企业中，有3家的主营业务并非乳制品，剩余两家分别是一鸣食品和麦趣尔(002719)。

一鸣食品主要从事新鲜乳品、烘焙食品的研发、生产、销售及连锁经营业务。根据去年年报可知，乳品为其贡献了约50%的营收。

今年上半年，一鸣食品实现营收收入约11.64亿元，同比增长5.71%；归属于上市公司股东的净利润约-6622.86万元，同比下滑210.34%。

对于亏损原因，记者了解到，今年上半年，一鸣食品的直营门店大幅增加，但是由于疫情影响，门店客流下降明显，致使产品销售情况受到较大不利影响；其次，随着常州生产基地跟鸣源牧业在去年下半年至今年相继转固，致使公司折旧增加，同时，固定资产转固后，财务费用增加明显；另外，一鸣食品在上半年加大了精准推广引流、社交电商投入，同时加大外卖业务推广，导致上半年销售费用增长明显。

另外一家亏损企业则是麦趣尔。

众所周知，麦趣尔今年遭遇了“黑天鹅”，甚至半年报都延期了一周才披露。

2022年上半年，麦趣尔实现营业收入约7.08亿元，同比增长47.06%；归属于上市公司股东的净利润约-1.75亿元，同比下滑1700.99%。

麦趣尔这样解释自己的亏损原因：根据2022年7月3日国家市场监督管理总局发布的《市场监管总局要求新疆市场监管局严查麦趣尔纯牛奶检出丙二醇问题》及新疆维吾尔自治区市场监督管理局发布的《新疆维吾尔自治区市场监督管理局关于严查麦趣尔纯牛奶检出丙二醇问题进展情况的通报》，公司已停止纯牛奶生产，并下架、封存、召回纯牛奶产品。因此公司重新评估该事件对报告期内销售以及存货的影响，对下架、封存、召回的产品计提存货跌价准备及预计发生的相关费用而导致亏损。

据了解，纯牛奶业务的营收约占麦趣尔整体营收的50%，而这次发生的负面事件，对麦趣尔影响极大，甚至可能影响公司第三季度和全年的经营业绩。

16家盈利企业净利不过亿：乳制品市场竞争加剧

Choice数据显示，今年上半年，30家A股乳企中，有25家盈利，其中，16家净利不过亿。

相比于伊利、蒙牛、飞鹤等的净利动辄数十亿，可见，虽然乳企抗周期抗衰退的能力普遍很强，但是在行业内部，业绩分化十分严重。

2021年以来，伊利股份战略入股澳优乳业，强化其在婴幼儿奶粉领域的市场竞争力；蒙牛收购妙可蓝多(600882)，合并后整体乳酪业务跃居行业龙头。国内乳制品市场发展前景广阔，乳企通过投资或收购等方式，能丰富自身产品线，快速切入乳制品细分领域；或是扩大规模优势，业务合并后进一步提高市场占有率，企业兼并加剧了中国乳制品市场的竞争。

通过观察可知，乳制品市场上奶酪棒、羊奶粉等新品类不断涌现，龙头企业与新锐品牌纷纷发力产品研发，各种创新产品的推出加快了细分赛道的形成。

8月31日，伊利股份在业绩说明会上便吐露了在奶酪这一细分赛道上的“野心”，即“伊利的目标是成为奶酪第一品牌”。

根据Euromointor、凯度消费者指数等第三方机构统计数据显示，妙可蓝多在2021年成为中国奶酪第一品牌。

面对奶酪行业越来越激烈的竞争，妙可蓝多副董事长、总经理柴琇表示：“公司不会主动发起价格战。但是，在战术上公司会根据竞争情况积极应对，有序参与。公司通过品牌和产品的价值输出带动企业发展，避免价格战对公司持续健康发展带来伤害。”

除了奶酪，随着消费升级，冷链运输等技术的完善，低温奶的市场热度也在上升。根据尼尔森数据，2021年我国低温鲜奶增速超过25%，高于常温白奶20%的增速，而低温酸奶有所下滑；预计2022年低温鲜奶行业将继续保持两位数以上的增长，低温酸奶行业有望逐步恢复正增长。

西部牧业在半年报中写道：“我国乳制品行业快速发展的10多年间催生了近5000家乳制品加工企业，经历了价格战、三聚氰胺事件、行业洗牌等事件的洗礼，中小乳企出清、行业壁垒不断提升，龙头企业市场占有率不断提高且相对集中，市场整体呈现寡头竞争+地方乳企差异化竞争格局。”

新京报贝壳财经记者 阎侠 编辑 徐超 校对 杨许丽