主业连续亏损6年，资金流动压力大，厚普股份拟再次定增补流

　　经历业绩多年亏损，厚普股份(300471)拟再次定增补流。近日，厚普股份披露定增预案显示，公司拟向控股股东、实控人王季文和燕新控股集团有限公司（下称“燕新集团”）等特定对象发行不超过6679万股股份，募资不超过4.27亿元。

　　此次定增扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。笔者关注到，2022年及2023年，厚普股份已连续两年举行非公开发行，2022年定增也是用于补充流动资金，2023年定增是投资两个项目及补充流动资金。

　　2023年定增募投的两个项目进展并不如意。2024年6月，厚普股份又宣布将两个项目的延可使用状态日期期至2024年末，原因是项目整体实施进度不及预期。

　　在此背后，厚普股份业绩连年亏损，流动性压力较大。自2018年以来，厚普股份扣非净利润连续6年亏损，“造血”能力不足，现金流主要来源于吸引投资和借款。

　　连续3年进行定增募资

　　7月15日晚，厚普股份披露定增预案显示，公司拟以6.39元/股的价格，向王季文和燕新集团等特定对象发行不超过6679.10万股股份，占发行前公司总股本16.53%，募资总额不超过42679.45万元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。

　　王季文是厚普股份的控股股东、实际控制人，并担任公司董事长，燕新集团系王季文控制的公司，均为公司关联方。此次定增发行完成后，王季文直接或间接控制公司股份的比例为38.46%。

　　厚普股份称，本次发行目的是满足公司主业拓展的资金要求，缓解营运资金压力，优化资本结构，降低财务杠杆，增强抗风险能力。厚普股份还称，通过本次募集资金，公司流动资金将得到进一步充实，有利于减少财务费用支出；降低公司的现金流动性风险。

　　笔者查阅历年公告后发现，2022年及2023年，厚普股份已完成两项定增募资。2022年5月，厚普股份完成定向增发，以7.29/股的价格向王季文发行2128万股，募资金额1.55亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金。

　　值得关注的是，此次定增也是出自于流动性压力。厚普股份称，本次发行有利于降低公司财务费用，提升公司资金流动性，缓解公司经营性应收款项占用较多营运资金的压力，提高公司抵御风险能力。

　　2023年9月，厚普股份再一次完成定增，以12.11元/股的价格向5名特定对象发行1817万股股份，募资金额约2.20亿元，扣除发行费用后投入于氢能核心零部件和集成车间建设项目、碱性电解水制氢技术开发项目及补充流动资金。

　　笔者关注到，上述募投项目进展并不如意。募投项目原定于2024年7月1日达到预定可使用状态，但是整体实施进度不及预期，厚普股份将项目延期至2024年12月31日。

　　扣非净利润连续亏损6年

　　厚普股份是清洁能源装备整体解决方案提供商，具备大型能源工程EPC服务能力，是国家级专特精新“小巨人”企业，产品覆盖天然气开采领域、天然气车用/船用装备领域、氢能制储/加注装备领域以及航空零部件领域。

　　在资金流动性压力和定增募投项目延期的背后，厚普股份的主业长期亏损。数据显示，自2018年以来，厚普股份连续6年出现扣非净利润亏损，累计亏损为9.16亿元，其中光是在2018年就亏损4.84亿元。

　　随着主业持续亏损，厚普股份“造血”能力不足，存在较大的流动性压力。从现金流报表来看，近些年来，厚普股份经营活动产生的现金流量净额较低，2020年至2022年均为负数；投资活动产生的现金流量净额常年为负数；现金主要来源于吸引投资及借款。

　　2019年以来，厚普股份的负债总额呈持续增长的态势。截至2023年末，其负债总额为11.11亿元。2021年至2023年，厚普股份偿还债务所流出的现金分别为1.67亿元、3.66亿元和3.71亿元。

　　笔者还注意到，2024年3月，厚普股份发布公告称，公司控股子公司湖南厚普清洁能源科技有限公司（下称“湖南厚普”）的债权人严付建以其无法清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务为由，向湖南省汉寿县人民法院申请对湖南厚普破产清算。

　　厚普股份持有湖南厚普51%的股权，债权人严付建是湖南厚普的股东及总经理，持有湖南厚普11%的股权。也就是说，湖南厚普被自己的股东起诉并被要求破产清算，以偿还债权人的债务。

　　早在2022年11月，厚普股份就终止经营湖南厚普现有业务，且无计划开展湖南厚普基于目前资产的新业务。2024年6月，经债权人等相关利益人同意，法院裁定对湖南厚普进行破产重整。