“避风港”效应显著，中银纯债长跑业绩能力稳健

　　今年以来，以“波动率较低、收益相对稳健”著称的债券基金受到青睐。Wind数据显示，从基金类型来看，债券型基金规模增长迅速，截至2024年第二季度末，债券基金净值合计10.60万亿元，较上季末增加1.27万亿元。

　　同时，债券型基金新发数量和份额的占比也较为可观。今年上半年，全市场共成立了204只（各类份额合并计算，下同）债券型基金，其中纯债基金数量达到了105只，占新发债券型基金数量的51%。随着近期银行再一次下调存款利率，投资者风险偏好有望进一步降低，或更倾向于相对稳健的基金产品。（数据来源：Wind，截至2024.6.30）

　　当下，纯债基金为何更受到市场关注？这与纯债基金特性有关。这类基金往往只投资债券等固收类资产，不参与股票、可转债等，具备风险相对较低、波动相对较小的特点。

　　历史数据也表明，纯债基金在震荡市场环境下相对而言是较佳的防御工具。Wind数据显示，从近五年走势来看，中证纯债债券型基金指数涨幅为15.90%，同期沪深300下跌10.8%。（数据来源：Wind，统计区间：2019.8.1-2024.8.1）

　　中银基金旗下的中银纯债基金正属于此类产品。从历史业绩来看，该产品自成立以来历经各种市场行情考验，长跑韧性显著。据基金二季报显示，截至2024年6月30日，中银纯债A自基金成立以来取得了66.44%的收益率，同期业绩比较基准为15.58%，实现了50.86%的超额收益。（数据来源：基金定期报告，截至2024.6.30）

　　从过去一年来看，中银纯债A在同类中表现出了较高的竞争力，在过去一年取得了6.22%的收益率，位列同类基金的前3%（16/793）。（数据来源：银河证券，同类指银河证券分类债券基金-纯债债券型基金-长期纯债债券型基金（A类），截至日期：2024.06.30）

　　作为纯债基金，中银纯债对债券类资产的投资比例不低于基金资产的80%。投资策略上，该基金采取自上而下和自下而上相结合，在严格控制风险的前提下，实现风险和收益的最佳配比。一方面，关注中高等级中等久期信用债票息策略，力争获取票息收益与骑乘收益；另一方面，积极参与波段投资机会，力争获得资本利得。

　　亮眼的业绩背后，离不开后面专业团队的加持。长期以来，中银基金致力于以研究为基础打造中心资源共享的投研平台，不断强化权益、固定收益、绝对收益和另类投资能力建设，并着力构建核心竞争力，尤其是大类资产配置和信用分析能力。

　　海通证券数据显示，截至2024年上半年，中银基金固收类产品超额收益持续排名前列，近1年超额收益在17家固收类大型基金公司中排名第3；近2年、3年超额收益在17家固收类大型基金公司中也均排名第3。（数据来源：海通证券《基金公司权益及固定收益类资产超额收益排行榜》，数据截至2024年6月28日）

　　业绩回顾：

　　中银纯债A于2012年12月12日成立，林炎滨于2021年8月24日管理该基金。基金近五年回报/业绩基准回报分别为： 2019年度4.12%/1.31%,2020年度3.25%/-0.06%,2021年度4.14%/2.10%,2022年度0.72%/0.51%,2023年度5.99%/2.06%，2024年上半年3.79%/2.42%

　　中银纯债C于2012年12月12日成立，林炎滨于2021年8月24日管理该基金,基金近五年回报/业绩基准回报分别为： 2019年度3.93%/1.31%,2020年度2.97%/-0.06%,2021年度3.85%/2.10%,2022年度0.34%/0.51%,2023年度5.75%/2.06%，2024年上半年3.67%/2.42%、

　　中银纯债D于2023年5月25日成立，林炎滨于成立起管理该基金。基金回报/业绩基准回报：自成立日至2023年12月31日2.95%/1.02%,2024年上半年3.78%/2.42%

　　林炎滨在管同类产品：

　　中银月月鑫30天滚动持有A于2024年4月16日成立，林炎滨自成立日期管理该基金。基金回报/业绩基准回报为自基金合同生效日起至2024年2季度末0.83%/0.73%

　　中银月月鑫30天滚动持有C于2024年4月16日成立，林炎滨自成立日期管理该基金。基金回报/业绩基准回报为自基金合同生效日起至2024年2季度末0.79%/0.73%

　　同类指“债券基金-纯债债券型基金-长期纯债债券型基金”，银河证券。

　　数据说明：

　　《海通证券：基金公司权益及固定收益类资产超额收益排行榜》，基金管理公司超额收益是指基金公司管理的主动型基金超额收益（基金净值增长率减去业绩比较标准后的收益）按照期间管理资产规模加权计算的平均超额收益。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。

　　大、中、小型公司的划分：按照海通证券规模排行榜近一年主动权益（主动固收）的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计平均主动权益（主动固收）规模占比达到全市场主动权益（主动固收）规模50%的基金公司划分为大型公司，在50%-70%之间的划分为中型公司，其余为小型公司，小型公司还包括旗下存续时间最长的产品成立不满1年的公司。

　　数据来源：wind、海通证券研究所

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，在少数极端市场情况下，基金投资存在损失全部本金的风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。请投资者在进行投资决策前，仔细阅读基金合同，招募说明书、产品资料概要等文件，了解基金的具体情况，根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。

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