越秀地产：上半年业绩与预测，目标价 6.6 港元

【8 月 14 日，交银国际发布报告】交银国际认为，房地产开发商上半年业绩的毛利率和有关调整销售目标的指引极为关键，收入受项目交付进度影响大。预计越秀地产上半年毛利率将降至 13 至 14%，与全年预测 13.5%相近。上半年合同销售额为 554 亿元，按年下降 33.8%，仅占全年销售目标 1470 亿元的 37.7%。预计越秀地产或修改全年销售目标，预期全年合同销售额为 1160 至 1200 亿元。物管服务渠道项目转化至在管项目可带动物管收入按年增长 20%以上。该行下调越秀地产 2024 和 2025 年的收入和盈利预测，分别下调 2024 和 2025 全年核心利润预测 34%和 35%，因开发利润率下降和销售成本提高。维持“买入”评级，目标价降至 6.6 港元。鉴于新土储占多、大湾区布局及背景，在市场好转时更易受益于行业扶持政策。