引发股票波动的新闻内容正在变化

　　关于导致市场波动的新闻报道长期以来一直强调的是GDP，通胀和其他经济总量，但研究发现，有关政策的新闻变得越来越重要。

　　图片/视觉中国(000681)

　　借助有关股市波动的报纸报道内容， 美国经济研究局的相关人员研究了各类新闻对股价波动的重要性。结果发现，相较宏观经济的总量指标，政策的影响越来越大，如税收、货币政策、国家安全等。

　　研究人员创建了一个股票市场波动率（EMV）跟踪器，将有关经济，政治和国家安全发展的文章与VIX指数联系起来，VIX指数是基于期权价格的预期股市波动性的衡量指标。他们的EMV跟踪器发现，在1985年1月至2018年10月之间，标准普尔500指数已经实现和期权隐含波动率的起伏形成了密切关系，也就说政策新闻和股市波动性越来越正相关。

　　EMV追踪器是通过搜索美国11家主要报纸上发表的文章构建的，包括纽约时报、洛杉矶时报、达拉斯晨报和华尔街日报(博客,微博)等。

　　研究人员将EMV文章分为约30类影响波动性的因素。其中包括10个与一般经济因素有关的因素，如宏观经济新闻，劳动争议和金融危机。其余的与政治或政策因素有关，如税收、政府支出和货币政策。每个类别都与一组搜索词相关联。在大多数情况下，撰写文章的记者将不稳定性与多个类别的因素联系起来。

　　有关宏观经济前景的新闻出现在进入EMV追踪器的文章的72％中。此类别包括有关GDP，通货膨胀，新房开工，就业和其他广泛经济前景指标的报告。相比之下，“商品市场”类别中有44％的EMV文章引用了小麦，钢铁和石油管道等术语。记者将31％的文章中的利率波动归因于利率; 仅有13％的文章引用了国家安全事项。

　　关于每个类别的市场波动的新闻报道的份额随着时间的推移而波动。例如，自2016年大选以来，贸易政策问题急剧增加，成为市场波动的明显来源。

　　研究人员不仅创建了一个整体EMV跟踪器，还创建了几个基于类别的版本。为应对1987年10月的市场崩盘，俄罗斯金融危机以及2008年 - 2009年全球金融危机，宏观经济新闻的EMV追踪者大幅上涨。相比之下，它对安然和世通公司的丑闻反应不大。自2008-09金融危机以来，“金融危机”EMV追踪者的波动率一直较高，但它也对早先的危机做出了强烈反应，例如1994年墨西哥比索和1997 - 98年俄罗斯和亚洲金融危机等危机。用于石油市场的EMV跟踪器，使用石油，阿拉斯加管道和Keystone管道等搜索术语，

　　有关政策问题的新闻是波动性的一个重要且不断增长的因素。研究人员发现，35％的EMV文章涉及财政政策，主要是税收，30％涉及货币政策，25％涉及一种或多种监管形式，13％提及国家安全。他们发现，在讨论政策问题的市场波动性文章中，“随着时间推移会有一个向上的变化”，2017 -- 18年政策问题的贡献最大。（完）

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