20年的投资经验总结：就是不预测行情

　　第7期《小美金融 · 名家访谈》对话股市大咖刘琛老师。

　　核心观点：

　　1、中国股市已经结束了齐涨齐跌的时代；

　　2、做投资其实非常简单，秘笈就是两个。第一个顺势而为，第二个是必须形成自己的盈利模式。

　　小美：大家好，今天是第7期《名家访谈》，每期《名家访谈》我们都会邀请期货大咖、实战达人、民间高手进行采访！今天我们邀请到的嘉宾是刘琛老师，刘琛老师您好，先给我们的网友打个招呼吧！

　　刘琛：大家好，各位投资者朋友好，主持人好！

　　小美：在今天的采访前，我先来介绍下刘琛老师。刘琛老师曾任国泰君安重庆分公司总经理；西藏同信证券常务副总裁；朝阳咨询副董事长；是中国七大“权王”导师；西部阳光私募之父。现为重庆大学、四川大学、西南财经大学客座教授；电子科技大学、西藏大学执业导师；CCTV财经频道特邀嘉宾；良泽金融教育科技公司法人代表。

　　一、关于大盘整体走势、科创板和G20峰会

　　小美：我们知道小琛老师是股市大咖，首先想请教您，对于目前的大盘盘面，您怎么看呢？

　　刘琛：就现在而言，市场处于一个预期的评估期中，因为即将召开的G20峰会，对于中美贸易摩擦未来的趋势有一个方向性的选择。所以说现在大盘处在一个相对平稳、等待消息的区间。结果出来以后，那么确定性的方向是非常明确了。所以说现在去预测大盘未来的走势，是不明智的，我们等消息出来了以后，随着确定方向去跟着做，效果可能会更好一些，这是我目前的建议。

　　小美：好的，谢谢小琛老师。我们知道最近科创板第一股也才上市不久，您能分享一下科创板对中国股市乃至中国社会的影响和深远意义吗？

　　刘琛：就科创板而言，我个人认为它绝对不仅仅是新设的一个板块，也不仅仅是中国试点的一个方向，它的重要性会更高一些。去年中美贸易摩擦开始的时候，特朗普最关注和打压的就是中国的高科技。因为经过几十年的发展，中国高科(600730)技上已经突飞猛进，逐步在接近美国的水平，而高科技就代表着一个国家的未来。所以说在这种情况下，高科技产品成为中美贸易摩擦的根本点。特朗普对我国的一个重大指责，就是说中国在高科技上的不规范行为，认为我们做了很多对高科技企业的一些补贴，而作为WTO国家，它不能够接受这个补贴。这一点我想说我们国家是非常睿智的，在上海成立了科创板，对于未来中国的高科技企业，是以资本市场的力量去推动，我们认为是非常厉害的。所以科创板不仅仅是一个板块的驱动，而是一个国家战略的新举措。我们认为科创板未来对中国资本市场来说，是一个非常大的可以去积极参与的市场，而不仅仅是新设一个板块。

　　那么科创板未来会怎么样？我们可以拭目以待。在科创板的第一年时间，我们觉得这个板块的前景大于风险。建议投资者可以积极参与，两种方式，一种是自己参与科创板，另外一种通过购买科创板基金间接地去参与。这是我们对科创板的一个认识。

　　小美：好的，感谢小琛老师。那么刚才我们讲到目前大盘的一个走势，可能还是要等消息面的确认。我平时也有在关注股市，看到一些评论是说股市的机会应该会在7月份，刘琛老师您怎么看呢？

　　刘琛：其实我个人从来不建议去预测大盘，不太可能有人知道顶在哪里，底在哪里。而从另外一个角度来看市场的话，可能能够得到一些端倪。今年是建国70年，后年是建党一百周年，再紧接着有奥运会，中国共产党二十大，整个未来3-10年，是中国政治事件比较多的阶段，那么稳定经济、确保经济持续发展是重中之重。所以说，我们预计未来很长一段时间，央行会有比较好的明确的放水信号。如果形成放水周期，那么非常有利于两个市场。第一是股票市场，第二是房地产。如果真是按照这个思路的话，那么未来三年中国股市是可期的。

　　但是我想提醒投资者，中国股市已经结束了齐涨齐跌的时代，那些未来没有业绩支撑，没有良好预期，没有国家产业政策支持的上市公司可能就会变得非常困难。再加上科创板对科技企业大力的扶持，那么主板市场也好，创业板也好，中小板也好，它的整体估值就会下降。所以说我们看好市场未来3到4年的整体方向，但是对于个股而言，我们认为将是结构化，摒弃了齐涨齐跌，这是我们对未来市场的一个看法。

　　小美：好的，谢谢刘琛老师的分享。对于即将在日本大阪召开的G20峰会中美两国领导人的见面会谈，刘琛老师您对此有些什么看法呢？

　　刘琛：我个人认为无非是三种情况。第一种情况是谈得非常好，全面解决目前中美贸易重大的问题。那么在这一点上，我们认为可能性并不大，因为现在中美之间的矛盾已经是战略性的。

　　首先中美在经济上就产生了一个相对的矛盾点，我们原来更多的是以低附加值的产品为主，而美国主要生产高附加值的产品，所以说两者之间是一个非常好的互补。但是随着中国改革开放40年的高速发展，我们现在的能力水平也完全可以制造高附加值的产品，这就产生了彼此之间的非常重要的矛盾。

　　第二是关于规则的制定问题。现行的全球经济游戏规则，是以美国为代表的全球化的贸易体系，那么他就希望包括中国在内的所有国家遵守这个体系。我们国家自从2001年加入WTO以后，也是在这个体系上得到了非常好的发展。但是随着时代发展，我们国力的增强，对于不合理的规则，我们拥有了发言权。那么这个发言权就成了中美贸易的另外一个爆发点。

　　第三是代表未来的科技。随着中国的发展，美国领先中国的领域越来越小。而高科技是目前硕果仅存的领先于中国的一个比较大的区域。但是中国近年来在科技领域突飞猛进，所以说未来高科技的发展，代表着两个国家未来实力的真正对比。所以美国政府，不管是民主党还是共和党，相对来说形成了比较统一的意见，尽可能去打压中国高科技发展。那么这一系列的中美之争是战略性的，要达到矛盾的全面解决，我认为是小概率事件。

　　第二种情况，全面谈崩的可能性也不大。由于美国今年是总统选举年，那么美国对中国的贸易之争升级到美国本身，上一次大选的时候，一个重要的摇摆州选择了对特朗普的支持，该摇摆州主要以农业和劳工为主，而现在一系列的贸易摩擦已经涉及到美国劳工的利益。所以说为了明年的选举，这一次完全谈崩的可能性也不大。

　　第三种情况，我们认为最大的可能，就是达成一个阶段性的双方可以接受的临时性协议。这既解决了中美贸易本不应该全面崩裂的这么一个状态，也缓解了特朗普连任的压力。今年毕竟是美国的选举年，从这个意义上来说，双方作出相应的妥协，达成一个双方可以接受的协议，可能性是比较大的。

　　二、股市大咖的投资秘笈

　　小美：好的。我们知道小琛老师一直延续着辉煌战绩，我想这其中一定有什么核心秘籍吧，老师能分享一下吗？

　　刘琛：其实做投资非常简单，秘笈就是两个。第一个顺势而为，这是所有投资者必须深度研究的一个课题，去享受上涨或者下跌方向的一个确定性的东西。这样去做右侧交易，从长周期来看，我认为获得的收益相对来说要大得多。

　　第二个所谓的秘笈就是我们所有投资者，不管任何一种方式，必须形成自己的盈利模式。

　　什么叫盈利模式？它包括三个方面，第一，得有一套投资的逻辑和思维。比如说我喜欢这样投资，没问题；比如说我喜欢用技术分析来做，也没问题。关键是你先得确定一套自己投资的思维。而一旦这个思维确定下，有两大特点，第一就是找到一套符合自己性格的方法，第二，一招鲜吃遍天。我见过很多职业投资家，从来没看见哪个投资家，今天一套方法，明天另一套方法，他们就是一套方法，然后反复的复制。

　　第二，在有了这套具体思路的情况下，需要有一套严格的操作方法。这个方法经过验证，赚钱的概率大于亏钱的概率，这就引出我们经常所说的概率炒股。我从来没听见过哪个高手，一买股票，股票就涨，不可能的，只是说他的这套方法赚钱的概率是大概率，亏钱是小概率，这就是概率炒股。

　　第三，要有一套严格的止盈止损游戏规则。凡是交易做得好的人，在规则的制定上，是优于绝大多数投资者的，那么这就叫要有一套完整的盈利模式，所谓的秘笈无非就是两点，第一顺势而为，第二，完整的盈利模式。

　　三、小琛仓位的八大应用

　　小美：好的，之前有幸接触过您的小琛仓位，确实对我们的股票投资有很大的参考意义，这里您能再给我们详细介绍下小琛仓位以及如何来更好地使用它吗？

　　刘琛：对于A股市场来说，股票做得好分为两个方面，一方面是择股，一方面是择时。那择股很简单，比如说价值投资，比如说技术分析，比如说听消息，比如说听股评等等，这些都是择股范畴。那么炒股另外一个核心问题，叫择时。什么叫择时呢？就是什么时候该买股票，什么时候不该买股票。

　　长期来看，当行情好的时候，任何股票都要涨，无非是早涨晚涨，涨多涨少而已。而当行情不好的时候，任何股票都要跌，这就是择时的重要性。但是择时又非常难，当年我认为这些民间高手中，谁有择时能力，后来有一个机构叫阳光私募。高手高在两个地方，第一，高手炒股票有一套盈利模式，而老百姓(603883)炒股票主要是听消息凭感觉，那么这是高手和投资者的区别之一。区别之二就是高手高在牛熊转换的时候，他把牛市利润保得住，或者是大部分保得住，而老百姓为什么会亏钱？牛市的时候，我们一般投资者做股票也做的不错，但最终全部还给市场，甚至亏了本金，就是因为他没有择时能力。那么这就是高手和一般投资者的区别。

　　那么既然这些高手有择时能力，他们每天的仓位就反映了他们对市场此时此刻的看法。我这么多年运用大数据，把国内一些著名的以短线交易为主的私募公司的仓位做了个大数据统计，产生了一个对市场参与程度重要性的仓位管理，分为空仓、轻仓、半仓、重仓、满仓五种方式。过去十年，小琛仓位出来以后，我们成功躲过了历次股灾，这就是大数据。

　　那么小琛仓位一共有八大应用，我简单介绍一下，第一就是用它来做ETF投资，要比定投强得多；第二用小琛仓位进行十支股票组合比一直持有一支股票，或者是机构股票组合强得多；第三，用于股票解套，它真正能实现高抛低吸，我们推出了一个重要的产品叫解套宝；第四，用它来做股指期货，收益非常高。第五，用于择时做50etf期权；第六用它来做两融业务，两融业务是一把双刃剑，能够让客户赚钱，也能让客户加速死亡。那么有了择时交易以后，当它每一次降仓，对于投资者来说，就建议立马去掉杠杆，这样就可以有效的保护投资者；第七，用于股票的高低点买卖；第八用于基金定投。那么定投如果加了择时，就比定时定额定投方式收益至少要高上两倍以上。这就是小琛仓位在过去的投资中给投资者的八大应用。

　　小美：好的，谢谢小琛老师的详细讲解，让我们对小琛仓位有一个更深入的认识，那么最后一个问题，相信也是广大网友最关心的问题，从周期的角度来讲，小琛老师认为大牛市会在什么时候启动呢？

　　刘琛：从周期来讲的话，我觉得应该是今年年底，明年年初，这个可能性比较大一些。同时我觉得不会是千股齐涨的局面，一定是结构化牛市。未来的中国股市会越来越向成熟市场发展，就跟香港一样，好股票永远放在那，很多股票也会变成仙股。这是一定要提醒投资者注意的，那种被套的股票不去主动解套，认为总有一天可以解套的思维，已经落伍了，不符合现在的这个市场。

　　小美：好的，谢谢刘琛老师，我们今天的访谈到这里就结束了，非常感谢刘琛老师的分享，也非常感谢您在百忙之中能够抽出宝贵的时间接受我们的采访，希望下次能与您有面对面交流的机会，谢谢。

　　以上内容是上周四（6月27日）

　　小美金融·名家访谈栏目

　　刘琛老师接受采访时分享的主要观点内容

　　后期我们会继续推出刘琛老师相关内容，敬请关注！

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