中国进入低利率时代：房子不增值，存款越存越少

　　低利率时代应以稳为主，减少激进，降低预期，把投资理念转向为长期主义。

　　口述 / 吴晓波（微信公众号：吴晓波频道）

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　　把钱存到银行里，会产生利息。 1990年，我国一年期的存款基准利率是10.08%，各金融机构在此基础上下浮动。

　　那一年，我刚大学毕业参加工作，在赚到首月工资200元后，就去办了一张储蓄卡，当时的一年期存款利率是12%。假设年初存10000元，到年底就能获得1200元的利息。 可到了今天，存款利率下降得厉害。目前，我国一年期的存款基准利率是1.5%。

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　　如果是在中农工建交这些大行，一年期存款利率是1.75%，假设年初存10000元，到年底只能获得175元的利息；如果是在城商行，一年期存款利率大多在2%左右。  2018年全年，我国CPI同比上涨2.1%。也就是说，无论是把钱存在中农工建交还是某些城商行，存款利率都已经赶不上通货膨胀率了。

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　　虽然和前些年比起来，我国存款利率下跌凶猛，但和其他国家相比，我国存款利率还是相对较高的。

　　目前，英国央行基准利率为0.75%，瑞士央行基准利率为-0.75%，日本央行基准利率只有-0.1%。

　　除了银行存款收益低外，在某些国家，国债的收益率也很低。

　　8月，30年期美债收益率首次跌破2%；新西兰10年期国债收益率降到了1%以下；日本10年期国债收益率降到-0.25%，创三年来新低；德国10年期国债收益率更是降到了-0.72%。 这意味着包括中国在内的全球各大经济体，都进入了低利率时代，甚至是负利率时代。

　　在全球产业经济低迷的现状下，各国央行不断通过降息降准的手段，来刺激经济发展，降低企业融资成本。比如今年以来，全球有30多个国家先后宣布降息。

　　只要经济没能逆转颓势，低利率时代将会长期存在。

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　　对于新中产阶层来说，长期的低利率给他们造成了很大的困扰，他们为如何进行资产配置而发愁。

　　因为投资理念和习惯的不同，各国居民的资产配置策略有很大的差异。

　　Wind数据显示，从美国居民部门资产结构来看，股票和投资基金占到了家庭总资产的34%，房产占到了23%，保险和养老金比例为25%，银行存款占比低于10%。相对来说，美国居民的资产配比比较均衡。

　　从日本居民部门资产机构来看，房产占到了家庭总资产的36%，现金和存款占比为33%，保险和养老金等占到了18%，投资基金占比为11%。

　　根据这样的配置，再来看看美国和日本的居民收益情况：

　　2009年到2018年，美国标普500的复合年均收益率是8.44%，核心城市纽约的房产年均收益率是1.33%；日经225的复合年均收益率是6.62%，核心城市东京的房产年均收益率是2.95%。

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　　而在中国，情况则完全不同。 《2019年新中产白皮书》显示，在新中产家庭财富结构中，房产以56%的比例占据着绝对的主导地位，因为它是过去20年里增值最快的资产；储蓄和银行理财占比为17%；股票、基金等大众金融资产加起来是14%。

　　从资产配置数据可以看出，新中产焦虑是真实的。

　　近两年，房地产市场的调控频繁且严格，其增值空间受到极大的影响。与此同时，存款利率还在不断地下降。而这两项，在新中产家庭财富结构中的占比是最高的。 在一个中长期的低利率时代，对于很多家庭来说，理财的重点将会有两个：

　　第一，注重家庭资产的均衡性，可以增加一些保险和基金的投资比例；

　　第二，适当考虑避险性资产，比如今年黄金增值幅度较大，是和全球产业经济低迷分不开的。 总的来说，低利率时代应以稳为主，减少激进，降低预期，把投资理念转向为长期主义。

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