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95年1月1日，中国股票市场取消T+0交易的方式，开始实行T+1交易制度。这个制度在94年10月公布时，曾经令市场大跌，但在95年1月实行的时候，股指的运行还算平稳。
T+1的制度，从某种意义上来说，部分改善了股票市场过度投机的现象。可是，人们的目光也因此转移到了仍然实行T+O的国债市场，形成了以“国债为主，股票为辅”的新格局。
2月份，上海股指跌到了500多点。而国债市场则发生了一件让世人瞠目结舌的“2.23”事件。
那天下午，上海国债期货市场，正在交易的国债期货327品种突然涌出几百万的卖盘。临近收盘又有上百万空单持续抛出，将327品种的价位从151.30元打压到147.50元，上下差价4元多。多方瞬间遭遇了灭顶之灾，大量个人投资者和机构投资者被打暴底仓。有报道称，至少有20多家券商将因此而破产。
晚上，上交所召集部分参与操作的券商开会研究对策。晚11时，发布公告，宣布该事件是上海万国证券公司为挽回损失，违规操作所致，因此，下午最后几分钟的成交单子无效，确认收盘价为151.30元。这样，很多机构和个人大户避免了血本无归的悲惨结局，但万国证券则将损失几十亿人民币。
4月，万国证券董事长徐庆熊辞职，副董事长管金生（被称为是中国证券市场的教父）辞职并被上海检察机构逮捕。
5月17日，证监会突然宣布关闭国债期货市场，此举令资金大量进入股票市场。5月18日，股市高开高走，成交量创T+1之后的新高，全天上涨180点，涨幅30%多。史称“5.18”井喷行情。5月22日，上海指数摸高921点。23日，因传出95年股票发行规模将要公布，股指开始回落。
95年，曾被人称为将是一个“规范年”，但从实际来看，市场并没有完全规范好。从万国国债的违规来看，依然还是头痛医头，脚痛医脚。
T+1制度的实行，确实让中国股市的投机行为比以前有所收敛（虽然中国股票市场一直以来仍然还是个投机比较重的市场），以至于2005年上海大盘在1000点上面盘整的时候，有人就提出要恢复T+0的制度。而在最近大盘疯涨时，也有人提出要实行T+3的交易制度。可见，交易制度对于股票市场还是有不小的影响，有时候甚至是决定性的影响。
不过，现在中国股票市场实行的T+1制度，并不是完全的T+1，它只是买进股票后当天不可以卖出。但是，如果你先卖出股票，就可以在当天再买进股票。因此，有的人就在这个上面做起了文章。比如，如果你在交易的那天已经有可以卖出的股票（前一天或者前几天买进的股票），那么你就可以做类似T+0的操作，你可以在股票冲高的时候先卖出股票，然后再在股票价格回下来的时候买进股票，这样，你同样有差价可以赚。这种操作方法在股票被套，或者熊市下跌的时候，还是有不少人用来获取差价，赢得利益或使被套的股票降低成本，以求尽早解套。
但是，不管怎么样，从目前的情况来看，中国股票市场实行的T+1制度似乎是最佳的方案。既让股票市场保持了一定的活跃，同时也使股票市场不能过分的投机。这点可以从权证市场（实行的是T+0的制度）的过度投机中认识到。
所以，在很长的一段时间内，中国股票市场仍将延续从1995年开始实行的T+1制度，这是可以确定的。[详细]
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原文链接：[股史心得6]制度的改变对股市影响巨大
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