战略前瞻性布与业绩均好性双击，龙光地产多项指标领跑行业

　　前言：尽管房地产行业经历了充满挑战的2018年，但龙光地产依然高歌猛进，交出优异成绩，实现规模、盈利等多项关键经营指标的突破和领先，快速扩张的同时兼顾盈利能力和财务稳健，展现均好性和发展定力。

　　业绩亮丽：销售718亿同比增长65.4%，2019年目标权益销售850亿，增速稳健

　　2018年，龙光地产抓住销售窗口期，以充足的货源和高度匹配刚性需求的产品，形成显著的差异化优势，全年实现合约销售额718亿元，圆满完成提升后的700亿销售目标，同比大幅增长65.2%，权益销售额超过700亿。公司深耕布局的粤港澳大湾区迎来政策利好，带动销售强劲增长。合约销售金额分布中，深圳占比34%，大湾区其他区域占比26%，合计六成，区域深耕先发优势凸显。

　　2019年，龙光地产预计推货金额为1500亿元，其中65%集中在大湾区，业绩增长将显著受惠于大湾区的政策利好和经济腾飞。基于充沛的货源，公司制定权益合约销售目标850亿元，同比增长21%，目标稳健。公司更加关注权益口径，意在以质量型增长为股东创造更大价值。

　　土储优越：总土储货值6520亿元，粤港澳大湾区占比超八成

　　龙光地产销售的持续高增长离不开理想的城市布局和优质可观的土地储备，尤其聚集粤港澳大湾区一二线城市。2018年，公司通过公开招拍挂方式新获取项目32个，新增建筑面积约747万方，其中66.7%位于大湾区。截至2018年末，公司总土地储备建筑面积达3626万方，同比增长32%，大湾区占比62.3%，而过去两年规模化扩张中，公司土储增加1.6倍。

　　龙光地产已基本实现粤港澳大湾区9+2城市群全覆盖，通过公开招拍挂、收并购及城市更新项目等多元化方式，在大湾区内一二线城市拥有充裕优质低成本土储，2018年末总土地资源货值达6520亿元，大湾区占比超过80%，进一步巩固了公司在大湾区的龙头地位。

　　盈利明星：营收、利润规模增长六成，毛利润首破百亿，多项利率指标领跑行业

　　2018年，龙光地产全年实现营业收入441.37亿元，同比增长59.4%；毛利润首次破百亿，达到148.87亿元，同比增长56.4%；核心利润76.55亿元，同比增长65.7%。相比之下，其他房企获得同规模的核心利润，往往需要更大的销售规模做支撑，如富力（95.3亿元）、旭辉（55.4亿元），销售规模要达到1310和1520亿，约为龙光的2倍。总体来说，龙光地产多年保持利润与规模的同步增长，核心利润规模要远超过同等规模房企。

　　龙光地产盈利性指标连年创新高，公司毛利率、核心利润率、净资产收益率分别达到35.6%、17.3%和27.8%，拥有跨越周期波动的发展定力，持续领先行业。其中，核心净利润率在2017年16.7%基础上拔高0.6个百分点，稳居上市房企前列，可谓行业的盈利明星。

　　低成本土储是龙光地产盈利能力领跑行业的关键因素之一。公司把握行业整合期的收并购机会，以低成本锁定质量优回报高的项目。2018年，龙光地产合约销售均价为16008元/㎡，而其总土地储备平均成本约为3985元/㎡，2018年新增土地平均成本仅3788元/平方米。同时，公司城市更新业务进入收获期，货值高达2500亿元，主要集中在粤港澳大湾区，并将逐年孵化释放上规模利润。

　　随着盈利规模快速增长，龙光奉上派息彩蛋，2018年股息总额占本公司权益股东应占核心溢利持续扩大至50.6%，处于行业较高水平，比前两年提高10个百分点。

　　财务稳健：净负债率63.2%夯实安全基石，借贷成本6.1%显融资优势，手握现金357亿

　　在高增长和重盈利的同时，龙光地产实现继续降杠杆，这也成为其备受关注的重要原因。2018年，公司净负债比率进一步下降至63.2%，较2017年的67.9%下降近5个百分点，财务杠杆率维持在合理水平，为公司的长期持续发展打下坚实的基础。

　　截至2018年末，龙光持有现金及银行结余较上年同期增加59.4%至人民币357亿元，相当于1年内到期债务的2倍以上，无债务到期压力，财务安全有充分保障。

　　龙光地产2018年加权平均借贷成本为6.1%，较上年小幅增长0.3个百分点，但仍处于行业和历史低位。2018年，公司分别成功发行14亿美元优先票据及2亿新币2021年到期6.125%的优先票据，在去年房企融资难、融资成本持续攀升的困境下，龙光的融资成本在民营企业中具有相当优势。

　　荣誉加身：市场表现优异获高度肯定，入选恒生大湾区指数首批成分股

　　鉴于近年突出的市场表现和在粤港澳大湾区的突出优势，龙光地产继续深受行业和资本市场的高度肯定。

　　未来展望：将成为粤港澳大湾区最大受益者，巩固差异化竞争优势扩大市场份额

　　龙光地产坚持以粤港澳大湾区为核心的发展战略，精准把控地产周期，持续巩固区域领先地位，形成显著的差异化竞争优势。随着粤港澳大湾区经济增长和轨道交通的延伸，龙光地产势必成为最大受益者，前瞻性的战略布局和区域深耕将带来业绩和盈利收获期。同时，面对当下众多房企南下“围攻”大湾区，龙光地产要继续发挥区域内积淀的品牌和资源优势，不断提升大湾区市场份额。

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