宏观 | 房地产是美国经济增长当前面临的最大疑虑

　　4月19日，美国人口调查局公布美国3月新屋开工113.9万户，为2017年5月以来最低水平，同比增速进一步下降至至-14.2%，降幅创下2011年以来最大。其中，东北地区、中西部地区同比降逾28%，西部地区跌近20%，南部地区下滑4.1%。

　　营建许可同样表现不佳，美国3月营建许可126.9万户，为五个月来最低，不及预期的130万户，同比增速由上月的-2.4%大幅下滑至-7.8%，是2016年以来的最低水平，这也预示着未来的新屋开工难有较好表现。

　　低迷的营建许可和新屋开工与前期房价与成屋销售的相对低迷一致，预示着住宅投资对美国GDP增长的贡献将进一步下降。2013年住宅投资对美国GDP同比贡献高达0.34%，2018年已下降至-0.01%，2019年这一因素可能对美国经济增长带来负贡献。

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