央行回应货币政策走向：以前没有放松，现在也谈不上收紧

　　周四，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会。

　　中国央行官员在会上表示，货币政策以前没有放松，现在也谈不上收紧；要抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架。

　　央行今天表示，下一步要实施稳健的货币政策，坚持不搞“大水漫灌”，营造有利于降低小微企业融资成本的货币金融环境。

　　抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架

　　人民银行副行长刘国强在会上表示，要实施好稳健的货币政策，坚持不搞“大水漫灌”，营造有利于降低小微企业融资成本的货币金融环境。

　　要灵活运用货币政策工具，保持流动行合理充裕和市场利率平稳运行，扩大再贷款、再贴现等工具规模，抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，要将释放的增量资金用于民营和小微企业贷款。推广债券融资支持工具，确保2019年民营企业发债融资规模、金融机构发行小微企业专项金融债券规模均超过2018年水平。

　　刘国强表示，通过各项措施，要确保2019年要实现五家国有大型商业银行小微企业贷款余额同比增长30%以上、小微企业信贷综合融资成本降低1个百分点的目标，并通过发挥大型银行“量增价降”的“头雁”作用，带动其他金融机构实质性降低小微企业综合融资成本，确保小微企业融资规模增加、成本下降。

　　谈货币政策：以前没有放松，现在也谈不上收紧

　　在中国一季度经济数据取得超预期开门红之后，市场疑虑未来货币政策是否会有边际收紧。

　　在被问及“下一步货币政策有什么样的走向？会不会边际收紧？”的问题时，人民银行货币政策司司长孙国峰先生指出，应当看到稳健货币政策总体上力度得当、松紧适度，原来并没有放松，现在也谈不上收紧，始终与名义经济增速相匹配。

　　央行副行长刘国强指出，大家判断货币政策要记住四个字“松紧适度”；怎么判断“松紧适度”？建议可以直接去看流动性。

　　怎么看流动性？指标很多，有一个最简单的指标，信息也比较好获取，就是看银行间的回购利率像DR007等。利率是资金价格，资金价格能够反映资金的供求状况。看这个价格的变动，就可以看到底是松了还是紧了。央行的政策取向没有变，我们会保持一个流动性的合理充裕。央行没有收紧货币政策的意图，也没有放松货币政策的意图。

　　本周三（4月24日）中国央行第二次实施TMLF 操作，2674亿元的金额略高于1月的2575亿元。自去年年底问世以后，今年1月23日中国央行首次进行TMLF操作，当时有观点认为这称得上是“结构性降息”。

　　光大固收分析师张旭指出，部分投资者深度关切TMLF操作的数量，认为“加量续做”代表货币政策的边际放松。他认为，不宜简单地以TMLF规模来揣测人行对于货币政策的态度。

　　另外，本周稍早，市场曾盛传央行25日（周四）起拟对部分农商行及农信社等农村金融机构定向降准1个百分点。4月23日，接近央行的人士向华尔街见闻确认，这一传言不属实，央行目前并没有新的定向降准政策。

　　谈利率两轨合一轨：不急于求成，也不会停滞不前

　　在国新办吹风会上，央行副行长刘国强表示，利率市场化 在稳步推进，目前存贷款利率均已放开，下一步推动市场利率和贷款基准利率两轨合一轨，不急于求成也不会停滞不前。

　　在今年年初央行举办的媒体见面会上，货币政策司司长孙国峰曾表示，利率并轨 并无明确时间表，基准利率与市场利率的并轨虽然简单，但需要在其他配套制度的完善下才可顺利推进。

　　他在当时指出，中国的政策利率与其他国家不太一样，别的国家通常是只有某一个政策利率，我国则是政策利率“体系”；利率并轨的关键在于发挥央行政策利率的传导机制。