【周监测】一周全球动态

　　2019.07.01-2019.07.07全球主要事件

　　PMI数据

　　摩根大通6月全球制造业PMI为49.4；5月为49.8

　　欧元区6月份制造业PMI报47.6，初步数据为47.8

　　英国6月份制造业PMI报48，低于5月份的49.4

　　美6月ISM制造业指数近三年新低；Markit制造业PMI创十年第二低

　　日本6月制造业PMI终值为49.3，前值49.5

　　【点评】本周发布的全球主要国家6月份制造业PMI指数表现不佳，其中欧元区、英国、日本等国家制造业PMI都在荣枯线之下，且继续下降；美国制造业PMI指数也创下近几年新低，全球经济增长前景堪忧。

　　美洲

　　美国6月非农数据亮眼，美元涨黄金跌

　　受新订单和就业拖累，美国6月ISM非制造业指数创近两年新低

　　【点评】6月强劲的非农数据表明美国劳动力市场依然坚挺，这舒缓了投资者近期对就业形势和整体增长疲弱的担忧，也从一定程度上压低了美联储本月降息的呼声，但其他数据也显示美国经济增长仍旧面临挑战。

　　欧洲

　　欧元区5月份失业率降至7.5%；预期为7.6%

　　德国6月份季调后失业人数环比减少1000人；预估为持平

　　意大利5月份失业率降至9.9%，预估为10.3%

　　大洋洲

　　澳大利亚央行连续第二个月降息至1%，续创历史最低

　　【点评】澳大利亚央行连续第二次降息正值全球贸易显现出更多恶化迹象之际。形势的恶化加大了内需增长的阻力，地产价格的下滑削弱了家庭的支出意愿。在其等待货币刺激措施的效用渗透到实体经济之际，美中重启贸易谈判以及国内房价开始企稳的迹象或有可能为央行提供暂停脚步的空间。

　　亚太区

　　日韩贸易摩擦升级：日本扩大对韩出口限制

　　印度公布2019财年报告：预计2020财年GDP增速为7%，此前为6.8%

　　大宗商品动态

　　OPEC+同意延长减产协议9个月

　　一、全球主要事件

　　PMI数据

　　摩根大通6月全球制造业PMI为49.4；5月为49.8

　　7月1日，摩根大通和IHS Markit Economics发布6月全球制造业采购经理指数(PMI)。

　　该指数从5月的49.8降至49.4，上年同期为52.9，创下2012年10月以来最低。新订单指数降至49，5月份为49.5，为2012年9月以来最低。产出指数低于5月，为2012年10月以来最低。

　　疲软的经济增长，让市场对于央行年内重启货币宽松政策充满期待。美银美林的统计报告显示，今年以来全球35家央行中已有澳大利亚联储、新西兰联储、印度央行等9家央行迈开降息步伐，下半年预期还会有14家央行降息。

　　这一预期推动了各国国债收益率持续下滑，目前欧元区超过一半以上国债已经是负利率。最新数据显示，美国10年期国债收益率跌至1.95%，创2016年11月以来最低水平；英国10年期国债收益率跌至0.698%，创下2016年8月来的最低水平；德国10年期国债收益率跌至-0.394%，创下纪录新低。

　　新增订单正在快速消失，全球制造业PMI陷入持续萎缩。从数据来看，包括产出水平，订单数量，出口数量，就业岗位等等，都通通变成负值，显示生产指数已经全面陷入恶化。特别是，新订单正以近7年来最快的速度收缩，商业乐观情绪也跌至历史低位，而消费品类的增速也降至3年低位。

　　从摩根大通的这份全球制造业问卷调查来看，全球制造业PMI已经陷入持续萎缩，全球制造业正面临需求不足的严峻困境，增长已经结束了，萎缩即将到来。摩根大通全球经济研究人员表示，最新PMI数据显示，全球制造业产出已经停止增长，而且影响到了雇佣行为和商业信心。

　　【点评】疲软的全球制造业新订单，明显受到了全球贸易摩擦带来的巨大不确定性影响。特别是，美国的贸易政策给已经陷入困境的全球经济秩序增添新的沉重负担。

　　美国6月ISM制造业指数近三年新低；Markit制造业PMI创十年第二低

　　7月1日，美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国6月ISM制造业指数读为51.7，逊于5月前值52.1，刷新2016年10月以来的32个月最低，略高于市场预期的51。

　　美国ISM制造业指数从4月起，连续三个月跌回到特朗普胜选总统之前的位置。其中，6月的新订单分项指数跌至50荣枯线处，创2015年12月以来最低；物价支付分项指数自2月以来首次跌破50荣枯线，并创2016年2月以来新低。

　　美国ISM制造业PMI曾于去年8月触及十四年最高61.3，今年2月便跌至54.2，创2016年11月以来新低；在3月超预期反弹后，4月至6月数据均不佳，说明去年底以来的美国制造业增速波动较大。分析称，近期不少数据暗示“美国制造业的根基正在动摇”。

　　美国6月Markit制造业PMI终值录得50.6，略高于5月前值50.1，但创2009年9月以来的第二低读数，5月曾创十年来最低水平。其中，就业分项指数创2016年8月以来最慢增速。

　　IHS Markit首席商业经济学家Chris Williamson指出，美国制造业正面临金融危机峰值以来的最严峻状况，“展现了产出和就业方面令人担心担忧的下滑图景”。年初美国制造业库存曾大幅增长，但大型企业在5月已经进入去库存阶段，因为新订单的流入大幅放缓。商业情绪尽管小幅改善，仍接近调查启动以来的低位，暗示制造业士气更低，担忧聚焦在国内和国际的需求放缓。

　　【点评】美国制造业领域进一步接近“停滞”的状态，与产出增幅疲软相对应，企业正在限制雇员和投资计划，制造业的劳动力扩张速度创近三年最慢，产出预期也接近荣枯线。需求疲软将限制企业向消费者传导更高价格，整体通胀压力也较年初弱化，或强化美联储年内降息以防止通胀过低。

　　欧元区6月份制造业PMI报47.6，初步数据为47.8

　　7月1日，Markit发布6月份欧元区制造业采购经理指数。指数从5月份的47.7下跌至47.6；上年同月54.9。6月份服务业经营活动指数报53.6，指数从5月份的52.9上升至53.6；上年同月55.2。6月份综合产出指数报52.2，指数从5月份的51.8上升至52.2；上年同月54.9。

　　【点评】数据显示，欧元区6月制造业PMI数据仍在继续下行。第二季度制造业PMI创2013年初以来的最低水平，成为GDP的主要拖累。经济衰退也在不断蔓延，增加通胀走低的压力。此外，数据的下行没有显示出即将结束的迹象。

　　德国6月份制造业PMI报45，初步数据为45.4

　　7月1日，BME和Markit发布6月份德国制造业采购经理指数。指数从5月份的44.3上升至45；上年同月55.9。6月份综合产出指数报52.6, 指数与上月持平；上年同月54.8。6月份服务业经营活动指数报55.8，指数从5月份的55.4上升至55.8；上年同月54.5。

　　【点评】德国制造业疲软的一个原因是全球工业周期的冷却，包括英国脱欧在内的不确定性都对德国近期数据产生负面影响，外部需求疲软和汽车行业增长放缓继续拖累订单量，进而导致产出和就业下降。

　　法国6月份制造业PMI报51.9，初步数据为52

　　7月1日，Markit发布6月份法国制造业采购经理指数。指数从5月份的50.6上升至51.9；上年同月52.5。6月份综合产出指数报52.7，指数从5月份的51.2上升至52.7；上年同月55。6月份服务业经营活动指数报52.9，指数从5月份的51.5上升至52.9；上年同月55.9。

　　英国6月份制造业PMI报48，低于5月份的49.4

　　7月1日，CIPS和Markit发布6月份英国制造业采购经理指数。接受调查的32位分析师预估在47.7与51.1之间，指数降至2013年以来的低点，从5月份的49.4下降至48；上年同月54。6月份综合产出指数报49.7，指数从5月份的50.9下降至49.7；上年同月55.1。6月份服务业PMI报50.2，低于5月份的51；指数从5月份的51下降至50.2；上年同月55.1。

　　【点评】IHS Markit的英国制造业PMI显示，该行业出现了六年多以来首次连续萎缩。生产和新业务分类指数降至近七年来的低点，主要原因是英国脱欧带来的不确定性和全球经济增长疲软。

　　日本6月制造业PMI终值为49.3，前值49.5

　　7月1日日本公布的数据显示，日本6月制造业PMI终值为49.3，前值49.5。

　　瑞士6月SVME制造业PMI为47.7，差于预期

　　7月1日瑞士公布的数据显示，瑞士6月SVME制造业PMI为47.7，降至2009年7月以来最低，预期为49，前值为48.6。

　　西班牙6月制造业PMI为47.9，差于预期

　　7月1日西班牙公布的数据显示，西班牙6月制造业PMI为47.9，预期为49.5，前值为50.1。

　　印度6月日经服务业PMI为49.6，差于预期

　　7月3日印度公布的数据显示，印度6月日经服务业PMI为49.6，预期50.4，前值50.2；综合PMI为50.8，前值为51.7。印度制造业以及服务业指数均出现了不同程度的下降，似乎预示着印度的经济放缓仍在继续。

　　IHS Markit公布的数据显示，印度的服务业指数从5月份的50.2降至6月份的49.6（低于50意味着衰退），这是自2018年5月以来的首次萎缩。与此同时，在反映制造业和服务业的综合PMI产出指数上，印度也从5月份的51.7降至6月份的50.8，同样触及一年多以来的最低水平。

　　对此，IHS Markit首席经济学家表示，最新的PMI数据令人对印度是否能保持相对强劲的经济增长率感到担忧。服务业和制造业指数的放缓将在很大程度上拖累印度的就业增长。

　　意大利6月Markit制造业PMI为48.4，连续9个月下滑

　　7月3日意大利公布的数据显示，意大利6月Markit制造业PMI为48.4，连续9个月下滑，预期为48.8，前值为49.7。

　　美洲

　　美国

　　美国5月份贸易逆差扩大至555亿美元；预估为逆差540亿美元

　　7月3日，美国商务部公布，5月份贸易逆差扩大至555亿美元，前月为逆差512.2亿美元。

　　具体数据方面，5月出口额为2,106亿美元，4月份为2,068亿美元；5月进口额为2,661亿美元，4月份为2,576亿美元。

　　5月商品进口增长了4.0%，达2,170亿美元。消费品进口额增长了14亿美元，而汽车和零部件进口额飙升了23亿美元，创历史新高。资本货物和工业用品及原材料的进口也大幅增加。

　　5月商品出口增长了2.8%，达到1,408亿美元。消费品出口增加了8亿美元，大豆出口增加了7亿美元。民用飞机出口增加了5亿美元。

　　【点评】贸易逆差扩大至5个月高位，可能是因为企业再次提前囤积存货导致进口增加所致，其中汽车及零件进口飙升至23亿美元，创纪录高位；如果考虑通胀因素，实际的贸易逆差还将扩大，预计将拖累第二季度GDP表现。

　　受新订单和就业拖累，美国6月ISM非制造业指数创近两年新低

　　7月3日，美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国6月ISM非制造业指数降至55.1，创2017年7月以来新低，低于预期的56和5月前值56.9，显示美国服务业的扩张速度创近两年最慢。

　　四个主要的分项指标中有三个下滑，其中就业分项指数从前值58.1降至55.0，创16个月以来的最大单月降幅；新订单指数从58.6降至55.8，创2017年12月以来新低；非制造业商业活动指数从61.2降至58.2；物价支付指数则从55.4升至58.9，创今年1月以来最高。数据公布后，美债收益率跌幅扩大，10年期美债收益率报1.957%，日内下跌2.42个基点。

　　日内稍早，具有“小非农”之称的美国6月ADP私营领域就业新增10.2万人，不及预期的14万，5月前值2.7万曾创九年新低。

　　机构IHS Markit也在周三发布了6月美国服务业Markit采购经理人指数（PMI）。数据显示，美国服务业商业活动指数从5月所创50.9的39个月新低小幅反弹，6月录得51.5，仍显示商业活动增速放缓的趋势。其中，商业信心跌至三年低位、即2016年6月英国脱欧公投以来最低；新商业增速保持历史低点附近。

　　美国6月非农数据亮眼，美元涨黄金跌

　　7月5日，美国劳工部公布6月非农数据：美国6月非农就业人数增加22.4万人，高于预期的16.5万人，前值从7.5万修正为7.2万。美国6月失业率录得3.7%，高于预期值和前值的3.6%。投资者重点关注的美国6月平均每小时工资年率录得3.1%，预期值为3.2%，前值为3.1%。

　　美国劳工部称，过去三个月，平均新增非农就业人数为17.1万；6月专业商业服务、医疗业、交通部门和仓储业就业人数录得上扬。其中专业商业服务业带来了新增就业人数5.1万，而医疗保健行业新增就业人数3.5万，运输和仓储业新增就业人数2.4万人。

　　此前，5月非农就业数据曾令人大跌眼镜，新增就业人数仅7.5万人，刷新3个月低位大幅低于市场预期值的增加18万人。在6月份的数据中，从分项来看，反弹非常普遍，除了零售、采掘仍录得负增长以外，几乎所有行业都出现反弹。这也使得金融市场反应较为剧烈，尤其是在当前对7月联储降息预期已非常充分的背景下，10年期美国国债收益率快速反弹，重回2%之上。而30年期美国国债收益率上升至2.503%。美元指数也飙升逾20点至97.28的本周新高。

　　在报告出炉后不久，特朗普再次在推特上连续发文抨击美联储，“如果美联储降低利率，我们的经济将如火箭般飞速增长。但是我们支付了很多利息，这是不必要的。美联储不知道他们在做什么，但这也无关紧要。”

　　但从最近美联储以及鲍威尔各种措辞来看，虽然美联储对降息持开放态度，但是其措辞还是非常的谨慎，鲍威尔在几周前纽约的一次讲话甚至使用了一些更强硬的措辞来告知市场目前降息的条件或并未成熟。

　　在几周前的一次讲话，他说到当联邦公开市场委员会在5月初开会时，美联储并没有看到任何调整政策利率的有力理由。但是就在从那以后，基本面就发生了变化，如全球经济放缓增加了未来的不确定性，以及一些经济数据再次引发人们对增长担忧，这些担忧可能导致商业信心下降，并可能开始减缓企业的投资步伐。

　　这些不确定性是否会持续新的影响前景，从而需要更多的政策调整。许多联邦公开市场委员会的参与者认为，采取较为宽松政策的必要性有所加强。

　　但同时美联储也注意到，货币政策不应过度对任何个别数据，事件或短期情绪波动做出反应。

　　这样一个措辞很明显的反应出鲍威尔对于目前美国的经济环境走缓已承认，但是其不希望在降息的决策上仅仅根据某单一事件和数据。基于市场对美联储本月降息的预期较高，以及非农数据是美联储7月会议前最后一个重要数据，因此该数据对于美联储在本月的决策起到了一个关键性的作用。

　　【点评】在6月强劲的非农数据公布后，舒缓了投资者近期对就业形势和整体增长前景疲弱的担忧；尽管美国经济仍面临贸易紧张局势和低于目标的通胀，但就业增长表明劳动力市场依然坚挺。经济增长保持强劲的迹象，可能会压低美联储本月降息的呼声，尤其是降息50个基点的预期。

　　美联储发布半年度政策报告，对降息持开放态度，将采取适当措施维持经济扩张

　　7月5日，美联储在国会发布的半年度货币政策报告称，“尽管消费有所回升，但第二季度数据表明GDP增长放缓，因净出口和库存的贡献逆转，商业投资的推动力进一步减弱”。

　　该报告重申6月联邦公开市场委员会声明中的措辞，称官员将密切关注接下来的数据，并“采取适当措施维持经济扩张”。

　　报告显示，美联储高层对今年联邦基金利率的预测中值为2.4%，2020年为2.1%。自去年12月以来，美联储一直将联邦基金利率目标区间维持在2.25%至2.5%。

　　美联储表示，根据经济和金融发展状况，将对完成缩减资产负债表计划的细节进行调整。此前，美联储曾在3月货币政策例会后宣布将于9月底完成缩表。自2017年10月开启缩表至今，美联储总资产已降至约3.8万亿美元。此外，银行系统准备金余额自去年底也减少约1500亿美元。

　　美联储还在报告中对美国经济前景作出评估。其中，2019年美国实际国内生产总值(GDP)增速预测中值为2.1%，2020年为2%，2021年为1.8%。另外，今年失业率预测中值为3.6%，剔除能源和食品价格后的核心通胀率预测中值为1.8%。

　　加拿大

　　加拿大5月贸易顺差7.6亿加元，预估逆差17亿加元

　　7月3日，根据加拿大统计局的数据，该国5月贸易顺差7.6亿加元，上月为逆差10.8亿加元。

　　加拿大录得了2016年以来最大规模的贸易顺差。今年以来出口增长5%，自去年12月以来增长了15%。11个行业中有9个行业的出口实现增长，机动车和飞机出口领涨。加拿大对美国的贸易顺差创2008年以来的最高水平。

　　出口环比增长4.6%，至531亿加元，进口环比增长1%，至523亿加元。11位经济学家的预期为逆差20亿至13亿加元。

　　墨西哥

　　中国和墨西哥就旨在加强两国关系的五年计划达成共识

　　7月2日，墨西哥外交部在外交部长马塞洛?埃布拉德对北京进行为期两天访问后的电子邮件声明中表示，两国同意加强在教育、科技、创新和文化方面的经济关系和合作。中国外交部长王毅同意在北京举行双边会晤后访问墨西哥。

　　欧洲

　　欧元区5月份失业率降至7.5%；预期为7.6%

　　7月1日，位于卢森堡的欧盟统计局公布的数据显示，欧元区5月失业率为7.5%，4月份报7.6%。欧元区5月青年失业率报15.7%；欧盟28国5月失业率为6.3%。

　　欧洲债市：德国和英国国债上涨

　　7月2日，在意大利债券带领下，非核心国债券跑赢核心国和半核心国国债，对经济增长的担忧推动英国国债走高。

　　意大利国债上涨，该国将赤字目标从2.4%下调至2%，以避免欧盟启动惩罚程序；10年期国债收益率下跌11个基点至1.86%，之前一度触及2018年5月以来最低点1.83%；意大利与德国国债的收益率差收窄10个基点至222个基点。

　　大多数欧元区10年期国债收益率触及新的历史低点，英国国债带领德国国债走高。德国国债之前一度小幅下跌，因据悉欧洲央行不急于在7月份降息；英国国债收益率较德国国债低8个基点，10年期国债收益率一度下跌9个基点至0.724%，为2016年10月以来的最低水平；英国6月建筑业PMI，和央行行长卡尼关于全球贸易紧张局势加剧经济下行风险的讲话均推动英国国债走高。

　　德国10年期国债收益率跌1个基点至-0.36%；9月交割的德国国债期货上涨7点至173.37；法国10年期国债收益率跌1个基点至-0.06%；意大利10年期国债收益率跌11个基点至1.86%。

　　德国

　　德国6月份季调后失业人数环比减少1,000人；预估为持平

　　7月1日，德国联邦劳工局报告6月份经过季节因素调整后的失业人数环比减少1,000人，而5月份为环比增加6万人。25位经济学家的预测范围为减少1.5万人至增加1.5万人。德国6月份经季调后的失业率为5%；5月为5%。

　　德国5月工厂订单环比下降2.2%；预估下降0.2%

　　7月5日，德国联邦统计局公布经工作日调整后的工厂订单同比下降8.6%，预估为同比下降6.2%。

　　31位经济学家对环比数据的预测范围介于下降2.4%至增长1%之间，资本品订单环比下降2.8%；消费品订单环比下降0.7%；基本品订单环比下降1.5%。

　　意大利

　　意大利5月份失业率降至9.9%，预估为10.3%

　　7月1日，意大利统计局发布报告。5月份季调后失业率为9.9%，较4月份的10.1%下降，预测中值为10.3%，预估（9个）区间为10.1%到10.4%。5月份15-24岁年龄段的失业率为30.5%，较4月份的31.1%下降。

　　欧盟在当前阶段将暂时不对意大利启动债务程序

　　7月3日，欧盟委员会经济和金融事务专员Pierre Moscovici在布鲁塞尔对记者表示，欧盟已经得出结论，在当前阶段已无理由对意大利启动基于债务的赤字超额程序。

　　Moscovici表示：“我们将需要在今年下半年继续非常密切地关注意大利的预算执行情况”，“我们还需要非常仔细地评估意大利2020年的预算草案计划，该草案必须在10月15日之前递交给我们”，并表示，“欢迎孔特总理与我们进行建设性对话，以确保预算计划草案符合公约中预防性的相关内容”。

　　此前报道，意大利或因债务问题面临欧盟高达40亿美元的罚款，暂停程序对意大利、欧元区以及其所基于的共同规则的可信度来说都是好消息。

　　“一带一路”中意企业投资对接会在意大利举行

　　一带一路”中意企业投资对接会7月5日在意大利北部城市米兰举行。与会中意代表就如何更好地参与“一带一路”建设，寻找合适的商业投资机会进行了深入交流。此次投资对接会由中经社与克拉斯传媒集团共同举办，来自两国政府、企业、协会组织等约450人参加了活动。

　　意大利经济发展部副部长迈克?杰拉奇在会上指出，意大利与中国签署共建“一带一路”合作谅解备忘录具有重要意义。意大利期望抓住“一带一路”建设带来的机遇，也欢迎中国企业来意大利投资兴业。

　　中国驻意大利大使李军华通过视频发表致辞说，在4月举办的第二届“一带一路”国际合作高峰论坛期间，与会的各国工商界人士签署了总额640多亿美元的项目合作协议，这显示了“一带一路”建设带来的巨大商机。他相信，通过双方脚踏实地的努力，中意合作一定会收获新成果。

　　意大利克拉斯传媒集团首席执行官保罗?帕纳拉伊认为，意大利企业应关注中国市场，抓住“一带一路”倡议带来的机遇。

　　今年3月，中意两国签署共建“一带一路”合作谅解备忘录。自1970年两国建交以来，双边经贸合作不断发展。商务部公布的数据显示，2018年中意双边贸易额突破500亿美元，双向投资累计超过200亿美元。

　　英国

　　英国国债收益率跌破央行基准利率，投资者押注央行加大货币刺激

　　7月3日，英国国债领先德国国债一步，收益率率先跌破了央行的政策利率。

　　基准10年期英国国债收益率自全球金融危机以来首次跌破英国央行基准利率，德国国债收益率则在略微高于欧洲央行存款利率的水平徘徊。

　　英国国债收益率的下降恰逢英国央行行长马克?卡尼本周发表评论称，贸易紧张局势加剧了全球和英国国内经济增长的风险。在货币市场上，交易员押注英国央行到明年8月会将利率下调25个基点。

　　市场价格所体现的英国央行下一步行动与央行本身的言论不一致，卡尼坚持认为，在其英国平稳脱欧的基础假设情境下，央行将会加息。然而，在投资者预计全球央行需要加大刺激力度的背景下，他2日发表的悲观评论被认为是国债收益率下行的绿灯。

　　10年期英国国债收益率下跌3个基点至0.69%，低于央行0.75%的基准利率。

　　英国央行行长卡尼警告下行风险，因全球关税战阴云仍存

　　7月2日，英国央行行长马克?卡尼警告说，保护主义抬头对全球经济造成了破坏，一旦普遍放缓，可能需要做出重大的政策回应。

　　卡尼表示，“贸易紧张局势的加剧增加了全球和英国经济增长的下行风险”，因为商业信心下降且家庭持悲观态度。他还表示，无协议脱欧给商业投资带来更多风险。

　　投资者预计美国和欧洲的央行将再次准备启动货币刺激计划，并降低利率以支持经济增长。卡尼表示可能需要提供央行的支持，但正如其许多同僚的态度一样，他补充说政府还必须加强财政措施。

　　卡尼表示，如果英国脱欧顺利进行，英国央行仍然预计需要提高利率，不过他对市场的不同观点也并不讶异，因为交易员更加重视无协议脱欧的可能性。

　　关税影响

　　卡尼表示，到目前为止公布的关税对GDP的拖累为0.1个百分点，如果包括汽车关税在内的所有措施都实施，拖累将达到0.4个百分点。对商业信心的巨大冲击可能使我们的GDP减少1%。

　　卡尼说，“货币政策必须解决这种不确定性对企业，家庭和金融市场行为的影响”，“在某些司法管辖区，近期做出政策回应可能是保持经济扩张的保险之举。”卡尼补充说，如果出现“重大贸易冲击，其他政策，包括财政政策，可能需要发挥重要作用。”

　　卡尼还重申，如果发生无协议脱欧，央行不会直接“自动”跳转到降息。他说，具体行动将取决于它如何影响经济和英镑。

　　西班牙

　　西班牙将于7月23日就桑切斯组建新政府投票

　　西班牙议会将于7月23日就桑切斯组建新政府进行投票，该代理首相希望打破4月大选结果胜负不明所造成的僵局。

　　7月2日，西班牙议会议长Meritxell Batet在发布会上表示，桑切斯向其致电，双方同意在7月22日开始进行授权辩论，Batet称，如果桑切斯未能获得绝对多数投票，将会在7月25日进行第二次投票，届时需要简单多数投票。

　　瑞典

　　瑞典央行将基准利率维持在-0.25%不变

　　7月3日，根据在斯德哥尔摩发布的声明，瑞典央行将基准利率维持在-0.25%不变。

　　央行维持回购利率预期不变，暗示将于年底或明年年初再度加息。然而，海外动态的风险可能会影响瑞典的前景，凸显出谨慎对待货币政策的重要性。

　　国际债券收益率的下滑表明，未来较长时期内全球利率将处于低位，这凸显了谨慎推进货币政策的重要性，如果通胀走向的环境发生变化，将调整货币政策。

　　大洋洲

　　澳大利亚

　　澳大利亚央行连续第二个月降息至1%，续创历史最低

　　7月2日，澳大利亚央行发布7月货币政策声明，决定将现金利率下调25个基点至1.00%。

　　值得注意的是，这是自6月触及历史最低水平后，澳大利亚利率再次刷新历史最低，也是该国央行2012年以来首次连续两个月降息。声明称，宽松的货币政策将支持就业增长，并增强对通胀将与中期目标保持一致的信心。

　　声明提到，全球经济持续面临下行风险，加上通胀低迷，已导致人们预期全球各主要央行将放松货币政策。“包括澳大利亚在内，许多国家的长期政府债券收益率进一步下降，并处于历史低位，截至今年一季度（澳大利亚）GDP年增长率仅为1.8%”。值得一提的是，这是澳大利亚自2009年以来的最低年度增速。另据该国央行预计，2020年潜在通胀率为2%。

　　与此同时，声明还重点提到了该国的楼市表现。“尽管有一些迹象表明，悉尼和墨尔本的房价正趋于稳定，但大多数房地产市场仍然疲软。最近，住房信贷的增长也趋于稳定，投资者的信贷需求继续受到抑制”。

　　澳大利亚央行提到，信贷状况，特别是中小型企业的信贷状况仍然紧张，抵押贷款利率也处于历史最低水平。

　　最后，该国央行表示：“今天的决定将有助于进一步利用经济中的闲置产能，有助于在减少失业方面取得更快进展，并在实现通胀目标上获得保障。委员会将继续密切监测劳动力市场，并在需要时调整货币政策，以实现经济可持续增长，逐步实现通胀目标。”

　　【点评】澳大利亚央行连续第二次降息正值全球贸易显现出更多恶化迹象之际。形势的恶化加大了内需增长的阻力，地产价格的下滑削弱了家庭的支出意愿。在其等待货币刺激措施的效用渗透到实体经济之际，美中重启贸易谈判以及澳大利亚国内房价开始企稳的迹象或有可能为央行提供暂停脚步的空间。

　　亚洲

　　日本

　　日韩贸易摩擦升级：日本扩大对韩出口限制

　　7月1日，日本经济产业省宣布，从4日开始，向韩方出口3种半导体产业原材料前，日本企业必须向日本政府申请批准。另外，日本政府着手将韩国从“白色国家”清单中删除，意味着取消韩方进口日本产品所获优待。“白色国家”指日方从国家安全方面认定的友好国家，现有超过20个国家，包括美国和英国。

　　经济产业省说，采取上述举措的原因是“日韩间的信赖关系已经严重受损”。虽然日本政府没有说明关系受损原因，日韩媒体解读，起因是第二次世界大战期间遭强征的韩国劳工向日本企业索赔案所致争议。

　　韩国法院去年以来相继作出裁决，要求3家日本企业就二战期间强征韩国劳工分别作出赔偿。日本政府则坚持认定，依据两国1965年签订的《日韩请求权协定》，这类索赔问题“已经解决”。

　　韩方指认日方限制出口违反世贸组织基本原则，与二十国集团领导人大阪峰会发表的宣言精神背道而驰。宣言说，各方致力于实现自由、公平、非歧视性、透明、可预见、稳定的贸易和投资环境。

　　受出口管制的产品分别为氟聚酰亚胺、抗蚀剂和高纯度氟化氢，是智能手机、芯片等产业中的重要原材料，日本企业的产量占全球产量大约70%至90%。半导体工业是韩国主要产业，预期将受到日方出口限制严重影响。

　　韩国央行7月4日发布的最新数据显示，5月韩国货物贸易顺差53.9亿美元，创5年4个月以来新低。这主要是由于出口同比减少10.8%，其中半导体出口同比减少29.2%，创2009年3月以来最大降幅。

　　当极度依赖进口的半导体产业面临危机之时，韩国政府欲借此进一步加强国内半导体研发竞争力，争取在本月内发布对策。韩国产业通商资源部3日已决定对半导体材料、零部件、设备研发投入6万亿韩元（约合人民币352.9亿元）的预算，通过提高“国有化”比例来应对日本限制对韩出口。

　　安倍晋三称未来10年内无需将销售税提高至10%以上

　　7月3日，日本首相安倍晋三表示，他不认为有必要在未来10年内将销售税提高到10%以上，这个立场可能妨碍政府整顿国家财政状况的努力。

　　安倍在东京与反对党领导?的辩论中说：“在可预见的未来，我认为不需要上调销售税，例如，未来10年左右”。

　　本月稍晚，日本将举行上议院选举，选民关心的焦点之一是拟议从10月份将销售税由8%上调至10%。上调销售税率对于改善日本不断膨胀的债务至关重要。安倍说，希望这次在消费坚挺的时候提高销售税。

　　注：日本的经济成长战略计划中重申需要提高销售税。

　　日本央行的产出缺口指标创2014年以来最大下降

　　7月3日，根据日本央行的数据，衡量经济供需状况的一个广泛指标“产出缺口”今年第一季度为1.3%，去年四季度达到1.98%这一2007年以来的最高水平。截至3月份这一财政年度的下半年，日本的潜在增长率在0.74%，从0.71%上升。

　　注：日本央行认为产出缺口是通胀的主要推动因素。日本央行的产出缺口指标仍然稳固在正数区域。在连续两个季度处于负值区域后，政府的缺口指标第一季度回升至正值。

　　印度

　　印度公布2019财年报告：预计2020财年GDP增速为7%，此前为6.8%

　　7月5日，印度公布了2019财年的年度报告，印度预计2019财年的GDP增长率有望提高至7%，或将能让印度重回全球增长最快经济体的行列，以及有助于印度在经济上超越中国。

　　报告显示，印度计划在基础设施、数字经济等领域大举投资，借此在2019财年内让印度的经济规模达到3万亿美元（目前是2.7万亿美元），并在2025年之前将这一数字增加到5万亿美元。此外，报告强调，“印度必须像中国经济增长那样，推动外国投资、居民储蓄以及出口的增长”。

　　伊朗

　　伊朗拟7月7日起升级铀浓缩丰度，特朗普发推警告

　　7月4日，美国总统唐纳德?特朗普警告伊朗不要加强铀浓缩活动，导致海湾地区重新陷入不确定性的伊核冲突再度升级。

　　（伊朗总统）鲁哈尼说，假如没有新的核协议，他们会‘随意’增加浓缩铀丰度，特朗普发表推文称发出这样的威胁，小心自食其果。

　　伊朗已经表示，如果欧洲国家在7月7日最后期限前不能向其提供承诺的经济保障，那么该国将重启一个封存的核反应堆，并加强铀浓缩活动，可能导致特朗普去年放弃的2015年伊核协议全面崩盘的危机由此升级。

　　鲁哈尼说他们的浓缩铀丰度将不再是3.67%，他们将放弃这一承诺，随意增加浓缩铀丰度。根据四年前达成的伊核协议，伊朗已把混凝土浇注入阿拉克重水反应堆，并将对其进行现代化改造，使之无法再生产钚，从而削弱制造核武器的能力。

　　德黑兰已多次威胁要放弃在伊核协议中所作的一些承诺，以抗争美国退出该协议后对其实施的严厉经济制裁。周一，伊朗丰度为3.67%的浓缩铀储量突破了300公斤的上限，称协议允许其在另一方停止执行相关条款时保护自身利益。

　　欧洲国家已经提出构建一种名为Instex的金融工具，以此保护与伊朗的贸易往来。但伊朗官员表示，还需要有相应的配套机制来绕过美国对伊朗的石油出口封锁。

　　二、大宗商品动态

　　OPEC+同意延长减产协议9个月

　　7月1日，石油输出国组织(OPEC)1日在维也纳举行半年度会议后宣布，将原油减产协议延长9个月至2020年3月底。分析人士认为，在全球原油需求增速放缓之际，欧佩克这一决定旨在通过改变供需关系来推升油价。

　　欧佩克和俄罗斯等多个非欧佩克产油国于2016年底达成原油减产协议，从次年开始共同减产，以推升原油价格。减产协议随后被多次延长。按照2018年底的协议，参与方以2018年10月产量为基准，日均减产原油共计120万桶，有效期到今年6月30日。

　　美国5月对中国原油出口增长逾三倍

　　7月3日，根据美国人口普查局和能源信息管理局(EIA)数据，美国5月对中国原油出口量从前一个月的187万桶回升至767万桶。

　　5月美国国内产原油的前几大出口目的地为（以桶为单位）：加拿大为1,410万，保持美国石油最大买家的地位；韩国为1,030万；印度为787万；台湾为775万。

　　6月OPEC原油日产量跌破3,000万桶大关，创逾五年最低

　　7月5日市场调查结果显示，6月石油输出国组织(OPEC)原油产量跌破3,000万桶/日大关，较5月水平下降17万桶/日至2,960万桶/日，创2014年4月来最低。因沙特原油产量升幅并不足以填补伊朗和委内瑞拉等国的产量降幅。

　　作为OPEC最大的产油国，6月沙特原油产量环比增加10万桶/日至近980万桶/日。依然远低于1,031.1万桶/日的减产承诺水平。

　　受美国经济制裁的打压，伊朗和委内瑞拉原油产量大幅下降。同时安哥拉、伊拉克和科威特等国的6月产量也环比下滑，不过尼日利亚产量录得增长。

　　OPEC官方产量报告将在下周四7月11日正式公布。与此同时，根据能源行业数据公司Kpler调查显示，6月OPEC原油出口较5月增长76.1万桶/日至2,370万桶/日。5月该组织原油出口曾降至2,200万桶/日下方。

　　其中最大的出口增幅分别来自于沙特、阿联酋和伊拉克。6月沙特原油出口增加约13.5万桶/ 日，而伊拉克则增加逾10万桶/日，阿联酋增幅则大幅超过40万桶/日。

　　资料来源：公开资料整理

　  本文首发于微信公众号：大公信用评级。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。