遇到疫情“黑天鹅”，投资者该如何配置资产？

　　摘要：投资宜谨慎忌盲从

　　疫情当前，股市出现短期下跌，投资者该如何配置资产？招商基金资深策略分析师邓和权日前分析称，分批买进长短期绩优的偏股型基金是个不错的选择；新型冠状肺炎疫情是一只黑天鹅，相信对经济的冲击更多体现在短期，随着疫情稳步得到控制后，市场会重回正规。

　　从开盘首日的情况来看，除医药板块少量个股上涨、大部分股票都开盘跌停，而有避险属性的债券市场相应地出现一定程度上涨。

　　为应对特殊的市场情况，投资者在资产配置上也要做相应调整。邓和权表示，对于权益投资，投资者一方面不要恐慌，因为短期黑天鹅冲击下的市场调整，带来的将是长期投资布局A股市场的机会；另一方面，也不要轻易重仓抄底，等待本次新型冠状病毒肺炎疫情的企稳，期间可通过大额定投等方式分批买进、或者调仓到绩优的偏股型基金。对于已经持仓的客户，考虑到节前A股市场已经有一定程度下跌，节后没有必要止损卖出；对于还没有持仓的客户，则可以分批买进长短期绩效优秀的偏股型基金。

　　邓和权表示，绩优的主动管理基金通过优选行业、精选股票的价值投资方式，往往能够经受住股灾熔断和黑天鹅的考验，并给投资者带来长期、持续、优秀的业绩回报。

　　债券投资方面，邓和权称主要看静态收益率水平和市场利率的下行空间。两者与疫情本身发展和防控的节奏息息相关。短期来看，如果疫情控制住的时间、湖北外省市复工时间晚于市场的普遍预期（2月中旬），收益率下行空间还会打开，对于这种不可预测的冲击我们只能持续跟踪观察。中期来看，要观察疫情结束后政策的对冲和基本面、企业经营状况的修复。

　　对于信用债方面，一季度经济下行风险加大后，企业经营压力增大，现金流受到影响的企业信用风险会有所提升，信用下沉的性价比进一步降低。对此，邓和权建议，相比于不断下行的银行理财产品收益率、以及全球十几万亿美金的负利率资产，从短期避险需求和理财配置需求的角度考虑，国内债券资产仍有良好配置价值。