特殊时期，投资者该“选债”还是“选股”？

　　摘要：投资宜谨慎忌盲从

　　面临疫情，投资者资产配资“选股”还是“选债”？万家鑫璟基金经理周潜玮近日表示，疫情将对大类资产价格构成短期制约，A股面临短期压力，建议短期股债均衡配置，中期来看债券市场有上涨的空间，债优于股。

　　国家的高度重视及强力措施，会将疫情对市场的影响集中于第一季度。从中长期看，周潜玮指出，2020年是经济周期维度中重要的修复年，指数整体向上；同时，疫情散去后的经济回暖，将会推动确定性利好核心资产的盈利复苏，也将利好科技等成长型公司在经济温和复苏时，获得良好的盈利弹性。

　　对于大类资产配置投资策略，周潜玮表示，疫情导致的股市大跌通常是买入而非卖出机会，现有持仓基础上不建议大幅减仓，可以调结构，对于回撤要求高的组合可能略有不同。为避免疫情演化导致损失，开市一周之内建议观望，V性反转可能性较低。

　　而在债市方面，一次性冲击导致的利率大幅下行，短期通常不宜追多，但目前的涨幅也并未脱离基本面。债券现在大环境仍为牛市，未来仍有进一步降准降息的空间，无风险利率有继续下行的潜力。由于疫情演化的不确定性且资产价格已经隐含了较多市场预期，建议短期股债均衡配置，中期来看，债优于股。

　　而对于普通投资者，周潜玮认为“债优于股”的原则同样适用。

　　他表示，近期更建议关注债基，2月份由于债券市场短期累积的涨幅较大，可能会迎来一段时间的盘整。但整体宏观环境仍有利于债券，目前尚没有明显超涨的迹象，并未脱离基本面。预计一季度债券市场难有明显的调整，当前利率水平仍会吸引一定的配置资金。可继续关注疫情的变化，若出现一定程度的超预期反复，债券市场仍有继续上涨的空间。