反思碳中和，寻找纯正的价投思路

作者/菠菜的星空

排版/星空下的小鱼

碳中和已经不知不觉中成为年后一直持续到现在唯一的盘面热点。市场上热点的轮动让菠菜有些措不及防，貌似和环保能搭上边儿的都能扯上碳中和的马甲。今天中午我司@星空下的牛腩老师还在感慨，碳中和已经成了一个筐，什么都可以往里装。

话都说到这个份儿上，作为题材打假专业户，我就先来说说啥叫真正的碳中和？

为啥这时候要考虑题材的纯正性？因为指数还没有完全企稳，目前不少基金都在面临大额赎回的问题，因此考虑一枝独秀的碳中和就要考虑持续性的问题，那些跟风炒起来的，很可能在风停的时候被砸的更狠。碳中和这个概念，简单的说就是，作为企业生产一定会有一些二氧化碳等温室气体排放，那么就需要通过植树造林或者其他节能减排的方式把这部分气体中和掉。中和，这个概念可以理解为负负得正，谁生产的垃圾谁收拾。

对于制造业，这可是件大事。因为只要开工厂，哪有不排放二氧化碳的呢？特别是很多生产型企业还有锅炉房，还要烧煤。另外酿酒行业、火电等都是二氧化碳重灾区，咋办？最近关于核电，以及今年盘面的水电都可以说是围绕着火电去产能这条线上延伸的。菠菜认为每天去追盘面上这种热点，倒不如直接梭哈光伏。很简单，核电、水电毕竟成本没有光伏便宜啊，因此资金扎堆都会看光伏的上下游（相关阅读：一片难求的光伏玻璃）。

再说说今天盘面上大涨的水电。本来水资源分布就不均匀，水电可以说是长期价投的一个考虑。比如某些龙头折旧已经折完了，直接坐地收租就OK。另外，盘面上的消息刺激是水企可以售卖CCER（俗话说的碳排放量牌照）获利，市场上顿时对传统水电公司的盈利预期有所改观。然而，对于千亿级2天2板的龙头而言，能靠卖CCER来增加多少盈利呢？菠菜反倒是觉得这些对于企业不过是锦上添花的事，真正看基本面还是其主营业务。

所以，光伏的主营业务就够香的，何况再搭上碳中和？

当然新能源车也算，毕竟特斯拉就是靠出售碳牌照赚到了钱。今年最香的，菠菜认为是车用芯片。这一领域不是咱中国没能实现国产替代，而是全球几大模拟芯片龙头都缺货缺的厉害。比如今年1月份，德国大众就因为芯片短缺导致数万辆汽车停产，蒙受了巨大的损失。说到底，还是目前专门供应企业生产的芯片厂产能不足。以前对高端芯片需求量最大的是手机厂商，现在随着汽车消费的崛起，特别是新能源车这种迭代需求激增，芯片的需求量只会越来越大。这才是真正的金矿。

比如，高通当年想收购的恩智浦（前身是飞利浦的半导体事业部）就要求客户为车用晶片产品额外支付10-20%的费用。这真是缺货缺出的号生意。

当然，看到机会的不仅是你我，还有国际土豪们。芯片巨头们手上不缺钱，于是就打算花钱扩产。德国东部有个名为萨克森自由州的地方（原名就叫自由州）。

萨克森硅谷的标志

虽然这名字对国人而言比较生冷，但这可是德国硅谷，有一批优秀的半导体公司以及汽车生产。英飞凌、博世和格芯（美国）最近就宣布要在这块地方扩产。这条新闻在半导体业界还挺炸锅的。不过，有的小伙伴会问，为啥不在我国投资扩产？技术封锁呗。从中菠菜还想了三个问题：

中国基金报

看看今天指数又反弹了，与其去蹭碳中和非核心题材，不如踏踏实实的围绕ICT行业做价投。汽车芯片算是半导体和新能源交叉的行业，最近调整的也比较多，可以长期看好。碳中和从能源行业看，我看多光伏，其次氢能源行业（主要是重卡、氢能源电池）以及整个新能源行业。

拨开碳中和的外衣，其实里面还是新能源，你同意吗？

本文首发于微信公众号：星空财富。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。