维他奶全球多地业绩亮红灯，仅靠中国内地市场恐“独木难支”

6月17日，维他奶发布了2020/2021财政年度（2020年4月1日-2021年3月31日）业绩，除中国内地业绩实现增长外，香港、澳大利亚和新西兰、新加坡等地的业绩未能实现增长或出现不同幅度的下滑。

公告显示，维他奶2020/2021财政年度收入75.2亿港元，同比增长4%。股权持有人应占利润为5.48亿港元，同比上升2%。其中国大陆收入增长8%，但香港、澳大利亚及新西兰收入分别下跌12%、1%，新加坡业务收入与去年持平。

值得注意的是，政府补助成为了维他奶利润的重要来源。数据显示，疫情补贴导致维他奶中国内地经营利润增长8%。撇除相关政府补贴，经营利润则下跌4%。

对此，业内人士认为，维他奶多地收入下滑，虽有疫情原因，但实质是其竞争力下滑。中国内地业绩实现增长来自于大力度的投入，但目前内地企业市场竞争愈加激烈，且维他奶线上销售冲击了线下渠道，维他奶仅依靠高投入实现业绩持续增长的难度越来越大。

疫情之下，世界多地业绩下滑

维他奶发布的业绩显示，2020/2021财政年度，维他奶收入75.2亿港元，同比增加4%，毛利为39.54亿港元，同比增加3%，由于政府补贴、包装纸价格利好，抵销了较高的促销费用，毛利率与去年持平，保持在53%的水平。维他奶股权持有人应占利润为5.48亿港元，同比上升2%。

这些增长主要来自中国内地市场。

数据显示，2020年，维他奶中国内地市场收入50.08亿港元，远高于香港市场的18.65亿港元、澳大利亚和新西兰的5.28亿港元，以及新加坡的1.19亿港元，占比高达66.6%。上一财年，维他奶内地业务收入仅40.25亿元。

对此，维他奶在公告中称：“内地业务的收入以人民币计算增长8%，带领维他奶的整体复苏，维他奶及维他核心品牌产品销售持续增长。并且尽管面对疫情带来的种种挑战，维他奶东莞的新厂房也如期开始运作。”

其他地区收入未能增长，维他奶将原因主要归咎于疫情。

维他奶香港业务收入下滑12%。对此，维他奶方面表示：2019 冠状病毒病疫情实施的限制措施持续影响香港的便利店等销售渠道，大幅影响了维他天地的学校小卖部业务。其实，香港业务已经连续下跌，上年维他奶香港收入21.08亿港元，同比下滑7%。

澳大利亚及新西兰业务则由增转跌。以当地货币计算，报告期内，维他奶收入下跌1%，主要由于上一年度最后一个月（即2020年3月），疫情导致消费者大批购入存货所致。上年，维他奶在此区域的收入同比增长3%。

新加坡业务的收入持平，原因是饮品及出口业务均下跌，抵销了当地豆腐销售增长。上一财年新加坡业务同比增长达8%。

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，植物奶步入了产品升级，功能升级的节点，维他奶如果没有颠覆性创新的话，它基本步入一个晚年的情况，可谓“日落西山”。

补贴分担费用，线下受冲击，恢复信心任重道远

公告显示，维他奶总经营费用增加1%，达32.33亿港元，主要由于较高的物流费用以及物业、厂房及设备的减值亏损，部分为获得的政府补贴所抵销。

数据显示，这一财年维他奶获得与新冠疫情财务资助有关的政府资助为2.25亿港元，占净利润的比例达41%。

其中香港补助1.45亿港元，中国内地补助6900万港元、新加坡补助500万港元，其他补助600万港元。

如果没有政府补贴，中国内地经营利润则出现下滑的情况。财报显示，政府的疫情补贴有助维他奶经营利润实现8%的增长。若撇除相关的政府补贴，经营利润则下跌4%。

值得注意的是，中国市场内地的增长是高投入的结果。数据显示，维他奶市场推广、销售及分销费用与去年相当，达21.15亿港元。

对此业内人士认为，维他奶2020年线上投入较大，补贴力度很高，线上部分产品价格远低于线下产品，推广销售费用较高，这也导致线上和线下的矛盾。

由于维他奶产品线上线下零售价格的差距的拉大，导致消费者均选择通过线上购买，线下产品动销很差，销售同比下滑了30%，部分终端小店选择了退货。

有的店长表示，当时维他柠檬茶的竞品不是农夫山泉的茶π或是康师傅的系列茶，而是各大电商或者团购平台上的维他柠檬茶。

业内人士分析认为，维他奶产品线太短，产品包装设计没有差异化，导致完全失去回旋余地。维他奶对线上线下没分好主次。“线上只是新型消费渠道分流，最终还是要回归线下。”

对于后续的影响，维他奶的一位经销商认为，由于线下抵制维他奶，导致小店“遗忘”维他奶的产品，店主留下的印象是维他奶产品动销不好。维他奶再想补进来，位置已被其他产品占据，所以现在推广很难，需要投入更多的费用，“就像一台高炉刚被点燃又熄灭了，再重启就需要消耗更多的资源”。

据了解，维他奶启动了新的系统，投入更多的资源，希望尽快能再次进入线下流通渠道。