哈继铭：中国市场需求将成为投资风向标
本期嘉宾047期2015年12月07日
哈继铭
高盛私人财富管理中国区副主席、曾任中国国际金融公司首席经济学家。
主持人
赵黎：和讯网特稿部副主编，主管原创团队，和讯网A级栏目《和讯座谈会》项目负责人。
高盛私人财富管理中国区副主席、曾任中国国际金融公司首席经济学家。
赵黎：和讯网特稿部副主编，主管原创团队，和讯网A级栏目《和讯座谈会》项目负责人。
一行三会混业监管问题争论颇多，统一监管或混业监管，关键是落实而非因为迎合某些政治需要而放松了监管，即使统一监管也会出同样的问题，形式并不是很重要，而是从市场规律出发、从防控宏观风险角度出发，而非一段时间内为了股市的点位上涨或者为了某种金融现象。
美联储加息对于全球经济不会造成很大冲击，有些经济体自己内部脆弱，对资金流入依赖程度大，当然对他们的金融系统、经济会造成冲击，中国不在这些范围内，流动性很强。正如格林斯潘所说，中国有3.3万亿外汇储备，流动性充裕。
Q
和讯网IPO重启，您怎么看？
A
哈继铭当然很有必要，之前的暂停是临时政策，如果资本市场没有IPO就失去融资功能，而且重启越早越好，任何一个国家资本市场只有二级市场，那就成一潭死水。
但是就中国目前股市规模来看，股市充当融资功能相对比较小，2014年从股市集资、增发、包括IPO的占比不到社会融资总额的5%，社会融资大部分来自银行贷款。从2014年初到现在一年多也就一万多亿，银行一个月贷款超过1万亿，因此不足以弥补其他融资方式，不至于起到替代债券、银行贷款等融资方式的作用。但从长期看有潜质，这也是为什么一定要做强资本市场的原因。
Q
和讯网您对一行三会混业监管问题哟什么看法？
A
哈继铭统一监管或混业监管，关键是落实而非因为迎合某些政治需要而放松了监管，即使统一监管也会出同样的问题，形式并不是很重要，而是从市场规律出发、从防控宏观风险角度出发，而非一段时间内为了股市的点位上涨或者为了某种金融现象。
中国经济面临的三大难题，即产能过剩、债务过高、地产行业供应过大，在此背景下，防系统性金融风险爆发成了重中之重，尤其是由于前期发展过快导致现在负债过高的某些行业。
向前看的话，随着人口老龄化家庭储蓄率高位将来会下降，随着经济放缓政府储蓄率会下降，随着企业盈利机会减少，企业层面储蓄率下降，而同时债务率上升的时候，哈继铭回答《中国经济学人》，“宏观审慎方面要下大力量，如监管不力，许多方面同时爆发，谨防比如6月股市系统性风险。将来如果地产价格某种调整、债务积累到一定程度而债务危机集中爆发”。过去积累的债务、刚性兑付，政府兜底，兜不住的时候，怎么办？房地产泡沫、债务泡沫破灭对经济的影响比股市来的大得多。中国的财富不在股市，老百姓更多地是在房地产和银行存款 ，如果银行债务、贷款不良率上升、地产大调整，“三座大山”带来的系统性风险影响远大于股市带来的影响。
监管是金融改革首要抓手。[详细]
美联储加息对全球经济影响不大。[详细]
中国市场需求将成为投资风向标。[详细]
要在企业债务减免上面要有所动作，不能让它形成一个债务滚雪球的效应。[详细]
测算出来之后，可帮助银行选择可持续发展的企业。[详细]
贷比造成金融扭曲和混乱，早该取消。[详细]
深实行注册制影响估值，可新设一个交易所。[详细]
国企改革尚缺具体可操作方法。[详细]
梁定邦：A股现在的情况完全不同于香港97年。[详细]
朱海斌：降息已至尾声，半年还有降准。[详细]
发展中长期债市的优先级应高于股市。[详细]
发展中长期债市的优先级应高于股市。[详细]
邵宇：短端流动性已比较充沛。[详细]
我国农村生产效率低，要减少农民数量。[详细]
中国今年难以加入SDR，兑换不自由成拦路虎。[详细]
东亚经济体兴起以后，跟现代的转型进行结合。[详细]
以2014年上半年的数据来看，税负就可以达到36%。[详细]
并没有大量出现把制造业基地直接搬回美国的情况。[详细]
利益这个东西很难其他人评判。[详细]
改革激发了市场活力。[详细]
当美元资产上涨的时候，一般能源价格就往下走。[详细]
GDP的增长，对能源部门的依赖过度严重。[详细]
以前地方政府都搞隐性债发了这么多年，很少有人知道总共发了多少。[详细]
未来增速肯定不会像以前那么高了。[详细]
有很多投资被浪费。[详细]
我觉得更重要的还是要让市场发挥作用。[详细]
没有小产权房，特大城市中就没有农民工的居住地，进而没有这些城市的发展。 [详细]
未来一段时间房地产市场整体价格很可能会趋于稳定。[详细]
崩盘不是全国房价一下跌倒40-50%，那是灾难性的。[详细]
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